Moeten fondsbeheerders in hun eigen fonds beleggen? Hebben fondsbeheerders die in hun eigen fonds beleggen meer succes dan zij die dat niet doen? Zo eenvoudig ligt het niet, schrijft columnist Chris Sloley van Citywire. 20 juni 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie De Engelse uitdrukkingen putting money where your mouth is en skin in the game betekenen min of meer hetzelfde. Een vermogensbeheerder is geloofwaardiger als hij of zij in het eigen fonds belegt. Het zegt iets over de overtuiging (conviction) van de beheerder in de genomen portefeuillebeslissingen. Maar zijn de resultaten ook écht beter en de risico’s lager dan die van een fondsmanager die elders belegt? Dat is de vraag die Chris Sloley behandelt in een column voor Citywire. Het antwoord is niet eenduidig. Rijke fondsmanagers Een van de problemen is dat sommige fondsmanagers – vooral de bekende - vaak zo rijk zijn, dat een belegging in het eigen fonds geen enkele zeggingskracht heeft. Als de belegging misgaat, geen zorg, geld zat. Het zou al meer van conviction getuigen als de desbetreffende fondsmanager onervaren is en echt pijn lijdt als de rendementen tegenvallen. Nadeel is alleen dat je dan vaak terechtkomt bij onervaren fondsbeheerders, die niet de kwaliteiten of trackrecord hebben van iemand die al jaren in het vak zit. Eigen rijkdom staat op het spel Sloley haalt Joe Wiggins aan, de CIO van effectenhuis Fundhouse. Wiggins ziet drie reden voor een vermogensbeheerder om in het eigen fonds te beleggen: Vertrouwen in de eigen stockpickers-kwaliteiten Om te laten zien dat de risico’s worden gedeeld Om er zelf rijk van te worden Alleen de laatste reden telt voor Wiggins als true conviction (ware overtuiging). Bonus In het eigen fonds bekleggen is volgens Sloley in ieder geval geen must. Dat wil overigens niet zeggen dat institutionele beleggers geen waarde hechten aan een link tussen de prestaties van een fonds en de beloning van de beheerder. Hij haalt onder andere de Nederlander Koen Bender aan van Mercurius en Simon Hallett van Harding Loevner. Zij kijken naar het hele beloningssysteem. Als fondsbeheerders door hun werkgevers worden beloond voor hun goede prestaties in de vorm van een bonus, dan zegt hun dat meer dan wanneer beheerders in hun eigen fonds beleggen. Diversificatie Beleggen in het eigen fonds strookt ook lang niet altijd met het principe van diversificatie. Een fondsmanager die een groot deel van zijn vermogen in het eigen fonds steekt, handelt wellicht in strijd met dit principe, zeker als het om een specialistisch fonds gaat. Dat kan gevaarlijk gedrag uitlokken, zoals teveel risico nemen of te lang vasthouden aan bepaalde aandelen. Bender en Hallett hebben liever managers die met beide benen op de grond staan en rationeel de portefeuille beheren zonder menselijke emoties. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.