UBS AM contrair op China Als iedereen China onbelegbaar noemt en positieve nieuwsfeiten worden genegeerd, dan is het volgens UBS-portfoliomanager Barry Gill de hoogste tijd om optimistisch te worden. 22 januari 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie China is het jaar even slecht begonnen als dat het vorige eindigde. Sinds 1 januari staat de Shanghai Composite alweer op een verlies van ruim 4%. De beurs van Shenzhen staat nog dieper in het rood, na ook al grote verliezen in 2023. Feitelijk staat de Chinese beurs al stil sinds 2008, toen in het Westen de kredietcrisis begon. Veel internationale beleggers hebben China daarom de rug toegekeerd. Steeds meer analisten noemen de op een na grootste economie ter wereld "onbelegbaar". Maar dat geldt niet voor Barry Gill, hoofd beleggingen bij UBS AM. Dat pessimisme maakt hem juist enthousiast, vertelt hij in een gesprek met Citywire. "Als bijna iedereen zegt dat iets onbelegbaar is, dan is dat voor een contrarian als ik het signaal om aan de slag te gaan.“ US stocks going out to all-time highs.Chinese stocks back to their 2009 lows. pic.twitter.com/XwJxeRcgQN — Ian McMillan, CMT (@the_chart_life) January 19, 2024 Lange lijst met bezwaren De redenen die beleggers opvoeren voor hun vertrek uit China zijn grotendeels terecht, zegt Gill. Het gaat om het Taiwan-risico, het onvoorspelbare economische beleid van Xi Jinping, de vastgoedcrisis en een gebrek aan corporate governance, mensenrechten en andere ESG-issues. Maar wat hem ergert, is dat al het goede nieuws wordt genegeerd. Zo zijn er terechte zorgen over het barsten van de vastgoedluchtbel, maar er wordt voorbijgegaan aan het feit dat de rest van de economie gewoon doorgroeit op een gezonde manier. "De basis voor een bullmarkt wordt vaak gelegd als mensen alleen aandacht hebben voor slecht nieuws en het goede negeren.” Taiwan Taiwan is een ander voorbeeld. In beleggingskringen ligt de focus op de dreigende taal die uit China komt en oplopende spaningen met de VS, maar wat vergeten wordt is dat er het laatste halfjaar juist sprake is van toenadering tussen de VS en China, met als hoogtepunt het VS-bezoek van president Xi in november. China, het nieuwe Japan? Vergelijkingen met Japan - dat na het knappen van de vastgoedbubbel in 1989 in een lange depressie kwam met lage groei en deflatie - zijn volgens hem vergezocht. Ten eerste was Japan toen een rijk land met een inkomen per hoofd van de bevolking dichtbij dat in de VS. China zit op een gemiddelde van 13.000 euro, feitelijk nog een ontwikkelingsland. Ten tweede maakte de Japanse beurs in die tijd 45% van de MSCI World-index uit, China komt niet verder dan 5%. Tenslotte was de Japanse vastgoed- en effectenbubbel veel groter dan de Chinese. Nog jaren van groei “Als je er gewoon nuchter naar kijkt dan kun je niet anders dan concluderen dat China nog een lange periode van groei voor zich heeft, terwijl de aandelenmarkt rekent op niks, met een gemiddelde koers/winst-verhouding van 8,5.” Daar komt bij dat er in China meerdere sectoren zijn die vooroplopen bij technologische ontwikkelingen zoals kunstmatige intelligentie (AI), halfgeleiders, alternatieve geneesmiddelen, elektrische auto’s, accu’s en zonnepanelen. Op de beurs zie je daar niks van terug. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.