Financials nog meer uit de gratie Ondanks hoge dividenden en relatief lage waarderingen zijn sectoranalisten nog negatiever over financials. 19 augustus 2016 11:00 • Door Eelco Ubbels Terwijl beleggingscomités zich nog altijd buigen over regio-allocatie keren steeds meer portfolio-managers terug bij de gedachte om wereldwijd via sectoren te beleggen. Na het Brexit-referendum staat met name de sector financials in de spotlights. De sector wordt geteisterd door advieswijzigngen die veelal negatief zijn. Financials zijn lastig te beoordelen aandelen. Het is om die reden dat sommige beleggers de hele financiële sector uitsluiten. Balansen zijn volgens hen te groot en vooral te ondoorzichtig. Hoog dividend, lage waardering In het verleden waren financials vooral aantrekkelijk om het dividend, dat jaarlijks omhoog ging. We spreken over de tijd voor de kredietcrisis van 2008. Nu acht jaar verder betalen financials meestal weer aantrekkelijke dividenden. Het gemiddelde dividendrendement bedraagt iets meer dan 3%. Dat is ruim 1% meer dan de MSCI World Iindex. Duur lijken de banken en verzekeraars ook niet. De huidige koerswinstverhouding van financials bedraagt 12 en daarmee is de sector absoluut de goedkoopste! De lage waardering en het relatief hoge dividend zou een mooi rendement moeten opleveren. Helaas, niets is minder waar. Hoewel 2016 een goed jaar is voor secotbeleggers - zeven van de tien sectoren outperformen de MSCI World Index - zijn financials overduidelijk dé tegenvaller van het jaar. Nu nog negatiever De database van 66 asset managers, die Alpha Research volgt, bevat ook 16 sectorspecialisten. Het valt op dat zij sinds februari dit jaar een steeds negatievere opinie hebben over de sector financials. Terwijl in januari nog 0% de aanbeveling ‘onderwegen’ afgaf, is dat in 7 maanden opgelopen naar 43,8%. In september 2015 stond 69,2% van de adviezen nog op overwegen’. Dat percentage is inmiddels gedaald naar 6,3%. Van kopen naar verkopenBron: Alpha Research augustus 2016 Uitgedrukt in één cijfer ziet de trend van de afgelopen 12 maanden er als volgt uit: Glijdende schaalBron: Alpha Research augustus 2016 De consensusaanbeveling voor financials daalde in maart van ‘overwegen’ naar ‘neutraal’. Nu in augustus gaat de consensusopinie van ‘neutraal’ naar ‘onderwegen’. We hebben hier te maken met een contrair instapmoment? Brexit is een feit, waardoor de onzekerheden voor de financials alleen maar groter geworden. Ik zou dat zeker niet willen bagatelliseren. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.