Houden aandelen Europa favorietenrol? Blijft ook na de Brexit 70% van de assetmanagers Europese aandelen overwegen, zoals nu het geval is? 1 juli 2016 12:00 • Door Eelco Ubbels Wereldwijd daalt het Brexitstof rond de beurzen neer en we vragen ons af: watskebeurt? Vooral Europese aandelen hebben een forse tik gehad, maar de belangrijkste vraag die professionals beantwoord willen zien is: waar gaat het naar toe? Het aantal denkbare scenario’s is groot. De rendementen in euro’s laten een duidelijk beeld zien: Europa is de gebeten hond. Amerika, Japan en opkomende markten hebben afgelopen week goed doorstaan, en boekten een bescheiden plus. Europa en het Verenigd Koninkrijk tonen verliezen de afgelopen vijf beursdagen. Europa is in 2016 ook nog eens één van de minst presterende regio’s, en dat met meer dan 70% van de assetmanagers die Europa tot vorige week op overwegen hadden staan. Niemand zag Brexit aankomen Nu regent het opinies over Brexit met wat de mogelijkheden zijn en wat te doen. Maar feit blijft dat tot vorige week niemand deze gebeurtenis had voorzien. Een interesante periode breekt aan of Europa de meest favoriet regio voor aandelen blijft, of dat er een nieuwe trend ontstaat. De input voor de langetermijnrendementsverwachtingen is gebaseerd op een aantal parameters. In expected return of capital market assumption-rapporten komt deze opbouw geregeld naar voren: Dividendrendement Dividendgroei Aandeleninkoopprogramma’s Inflatie P/E expension Valuta Deze zes parameters zijn de leidraad voor het verwachte rendement voor aandelen op de midden tot lange termijn. Iedere indicator wordt los bekeken, zo is na te gaan wat reëel verwachtingen mogen zijn voor Europese aandelen. Nu er een periode van onzekerheid aanbreekt, zullen ondernemingen voorzichtig zijn met dividendgroei en aandeleninkoopprogramma’s. Voor beleggers zal er met de impasse doordat artikel 50 door Groot-Brittannië wordt ingediend, geen reden zijn om enthousiaster te worden voor Europese aandelen. Het is onlogisch om een hogere koers-winstverhouding te mogen verwachten. Het lijkt erop dat drie van de zes parameters omlaag gaan. Dan is het de vraag of valuta en inflatie voldoende compensatie bieden zijn om het verwachte toekomstige rendement vast te houden. Met dalende koersen neemt het dividendrendement toe, dat mag een plusje voor rekening van Europese aandelen zijn. Ware het niet dat Europa dit jaar vaak genoemd is om het aantrekkelijke dividendrendement. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.