Blackrock: Low for longer Grootbelegger Blackrock verwacht de komende drie tot vijf jaar weinig van aandelen en nog minder van obligaties. 28 juni 2016 13:00 • Door Rob Stallinga Een paar weken voordat Blackrock officieel de nieuwste Outlook bekendmaakt, vertelt Carl Kool, beleggingsstrateeg van Blackrock Solutions tijdens de stembusgang in het VK aan IEXProfs wat beleggers op middellange termijn mogen verwachten. Tijdens de outlookpresentatie slecht de AEX bijna de 450-puntengrens. Nu, drie beursdagen verder, is de AEX door de 420-puntengrens gezakt, een daling van bijna 7%. In de outlook van Blackrock is geen reden gehouden met een Brexit. Volgens Kool is het onderliggende macrobeeld in het afgelopen halfjaar niet veranderd waardoor de vorige outlook van Blackrock amper hoeft te worden bijgesteld. In de vorige outlook van Blackrock werd gesproken over Low for longer en Blackrock handhaaft deze verwachting. Kool: "Het onderliggende beeld wordt door de keuze voor een Brexit niet fundamenteel veranderd, maar duidelijk is dat dit over een langere periode een additionele bron van politiek en economisch risico vormt, waarmee de case voor low for longer alleen maar sterker is geworden Lagere rendementen Dat wil niet zeggen dat de markten in het afgelopen half jaar niets hebben gedaan. Kool: "De beleggingscategorieën. die dit jaar het beste hebben gepresteerd zijn olie, yen en goud, de grote verliezers van 2015. Ondertussen zijn de rente nog verder gedaald." Dat Low for longer het basisscenario blijft voor de komende jaren heeft een aantal redenen. Kool spreekt in dit verband over de demografische druk, de deleveraging die verder gaat, dat de grenzen van het monetair beleid nu wel zijn bereikt en dat de lage inflatie laag blijft. Lage economische groei in combinatie met lage inflatie resulteert in lage rendementen. Kool: "Wij verwachten negatieve rendementen voor veilige staatsobligaties. Maar ook de rendementen voor bedrijfsobligaties zullen lager zijn dan we gewend zijn. Voor aandelen ontwikkelde markten komen we niet verder dan 5% per jaar. Aandelen opkomende markten kunnen richting de 7%. Klik op de afbeelding voor een grote versie Arme pensioenfondsen Vooral de grote institutionele beleggers, die gedwongen zijn een substantieel deel van hun vermogen in veilige obligaties te beleggen, krijgen het moeiijk om nog iets te verdienen. "Het universum van obligaties met een negatieve rente wordt steeds groter. Inmiddels hebben acht biljoen dollar aan obligaties nu een negatief rendement. Negatieve veiligheid Voor aandelen is de situatie niet veel beter. Kool verwacht ook niet dat dividenden zullen stijgen of dat bedrijven meer eigen aandelen zullen kopen. Ondertussen zijn de waarderingen flink opgelopen, dus dat biedt ook geen stimulans voor aandeleninkoop. Nieuw is dat de divergentie tussen de centrale banken minder wordt. Om de dollar niet te sterk te laten worden, zal de FED niet geneigd zijn de rente omhoog te jagen, terwijl de ECB en de BoJ tegen hun limiet aan zitten. Blackrock houdt voor dit jaar rekening met nog maar een Amerikaanse renteverhoging. Blackrock houdt ernstig rekening met meer volatiliteit en verwacht dus extra toegevoegde waarde van actief beheer. Daarnaast adviseert Blackrock klanten met voldoende geduld om meer geld in illiquide beleggingen te steken zoals infrastructuur, hypotheken en private equity. Kool: "Want die geven tegenwoordig een aantrekkelijk iliquiditeitspremie." Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.