Beleggen in gevallen winnaars Smart bèta is een manier om meer te verdienen zonder afhankelijk te zijn van de stockpickkwaliteiten van een actieve fondsmanager. 20 november 2015 11:50 • Door IEXProfs Redactie “Smart bèta? Iedereen heeft er een andere definitie van. Er is geen consensus. Nou ja, het is een ruled based-beleggingsaanpak die gericht is op het outperformen van de markt. De term is door Towers Watson bedacht, dat zelf vooral fan is van een baanbrekende smartbètastrategie die bekend staat als RAFI, de Research Affiliates Fundamental Index. Dat is de meest gebruikte strategie, eentje waar ook wij de voorkeur aan geven.” Aan het woord is productspecialist Haran Karunakaran van Pimco. De groeiende populariteit van smart bèta verrast hem geenszins. “Er is de laatste jaren een duidelijke shift van actief naar passief. Omdat actieve managers het gemiddeld niet beter wisten te doen dan de markt raakten beleggers teleurgesteld. Die kozen voor goedkopere indexoplossingen.” Daarnaast helpt ook de huidige marktsituatie mee om smartbèta-aanpak populairder te krijgen. Karunakaran: “Het is zeer waarschijnlijk dat we de komende jaren minder rendement mogen verwachten dan in de afgelopen jaren. Pimco gaat nu uit van een rendement van ongeveer 5% voor aandelen voor de komende tien jaar. Smart bèta is dan een manier om meer te verdienen zonder dat dit afhankelijk is van de stockpickkwaliteiten van een actieve fondsmanager. En het is vaker ook nog eens goedkoper.” Fundamentele weging Pimco werkt samen met beleggingsadviseur Research Affiliates volgens, hoe kan het anders, de RAFI-aanpak. Uitgangspunt van deze strategie is mean reversion. Aandelen gaan op en neer, maar bewegen voortdurend rond een bepaald niveau. “Dat op en neer bewegen is alleen maar ruis. Het is een grote overreactie. Aandelen stijgen te hard bij goed nieuws en dalen te hard bij slecht nieuws.” De Fundamental Index van Research Affiliates berekent voor alle onderliggende waarden een economische waarde (fundamental value), op basis van vier factoren: omzet, dividend, cashflow en boekwaarde. De economische waarde van het bedrijf bepaalt vervolgens de zekere weging in de index. Om deze weging constant te houden, wordt de portefeuille elk jaar geherbalanceerd. Karunakaran legt uit: “Aandelen die in koerswaarde zijn gestegen, verkopen we. Aandelen, waarvan de koersen zijn gedaald, kopen we bij. Onderzoek bewijst dat deze aanpak 1 tot 2% meer rendement oplevert dan beleggen in een gewone index. Hoe de aandelen in de index zijn gewogen maakt eigenlijk niet zo veel uit. Het permanent herbalanceren van de portefeuille zorgt voor de winst. Inmiddels is wereldwijd 150 miljard dollar op deze wijze belegd.” Bijslijpen Pimco probeert toekomstige rendementen verder te maximaliseren én de risico’s te verlagen door de fundamentele index verder aan te passen. Zo krijgen bedrijven van mindere kwaliteit geen of een kleinere beweging. “Dat wordt aan de hand zijn kwantitatieve indicatoren bepaald, zoals bijvoorbeeld de schuldontwikkeling van een bedrijf,” vertelt Karunakaran. “Wij noemen onze strategie de RAE-strategie. RAE staat voor Research Affiliates Equities.” Deze strategie zal volgens Karunakaran iets achterblijven in momentum gedreven-markten en in neergaande markten minder verlies geven. Ook in volatiele markten moet RAE het beter doen. “RAE profiteert van het beleggen tegen de markt in. Op dit moment is RAE zwaar onderwogen in de technische sector want die hebben het goed gedaan, en zwaar overwogen in de energiesector doordat die de afgelopen jaren slecht hebben gepresteerd. We kopen de impopulaire aandelen en sectoren. Ja, dat is deels het overnemen van de ideeën van Benjamin Graham.” Dit artikel is onderdeel van de Smart Index Gids en is eerder gepubliceerd in IEXProfs magazine nummer 30, 2015. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.