Koop op de sectordip Het verschil tussen de best en slechts presterende sectoren is enorm. Is het slim om de meest afgestrafte sectoren nu te kopen? 6 oktober 2015 10:15 • Door Eelco Ubbels Beleggen in aandelen kan op verschillende manieren, bijvoorbeeld via regio’s of via sectoren. Als een belegger ervan overtuigd is dat aandelen uit dezelfde sector meer gemeen hebben dan aandelen uit één regio, dan is dat een echte sectorbelegger. Dat de sectorkeuze invloed heeft op de performance, daar is 2015 een goed voorbeeld van. Het jaar is nog niet om en het verschil tussen de beste en slechtste sector is bijna 25%. Ik gebruik een lijstje met sectorrendementen om dit even te laten zien. iShares Global Consumer Discretionary 9,23% iShares Global Consumer Staples 8,12% iShares Global Healthcare 7,98% iShares Global Tech 3,41% iShares Global Telecom 2,57% iShares MSCI World 2,05% iShares Global Financials -0,16% iShares Global Industrials -0,87% iShares Global Utilities -1,43% iShares Global Materials -12,45% iShares Global Energy -15,17% Bron: Morningstar Vergeleken met rapporten over regioadviezen valt op, dat sectorresearch minder goed beschikbaar is. Momenteel zijn er veertien financiële partijen die regelmatig sectoradviezen afgeven. Omdat in alle regio’s koersen dalen heeft dat logischerwijze ook impact op alle sectoren. Plussen en minnen Door sectoren op drie verschillende manieren te beoordelen, ontstaat er een gebalanceerd oordeel. Onderdelen zijn de sectoraanbevelingen, de geldstromen van en naar sectoren en de sectortrend van de afgelopen tien maanden. Dit levert het volgende overzicht van plussen en minnen op. Bron: Alpha Research Momenteel zijn er vijf sectoren die de aanbeveling overwegen hebben en door de consensusgroep de goedkeuring hebben om in te beleggen. In het overzicht is dit aangegeven met een + in de eerste kolom: Aanbeveling. In de tweede kolom Fund Flow (aan- en verkopen van sectorbeleggingsfondsen) heeft alleen de sector Financials een +, wat inhoudt dat er sprake is van daadwerkelijke instroom. Verder zijn er vier sectoren in evenwicht (aangegeven met een 0) en laten de 5 andere sectoren een out-flow (-) zien. De laatste kolom laat de trend zien van de afgelopen tien maanden. Deze tienmaandsindicator is gebaseerd op de white paper: A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation van Mebane Faber. Dit onderzoek uit 2007 is ondertussen meer dan 161.000 keer gedownload, een standaardwerk. Duidelijk is te zien dat alle sectoren een - noteren, dat betekent dat de sectoren allemaal onder hun tienmaandsgemiddelde noteren. Dat is feitelijk een risk-off-advies. Andere indruk Hoe lager de koersen, hoe aantrekkelijker de waardering van de sector. En hier komen de waardebeleggers om de hoek kijken. De CAPE, cyclically adjusted price-to-earnings-ratio geeft een andere indruk dan alleen naar de koers-winstverhouding te kijken. Feitelijk kijkt de CAPE naar een gemiddelde k/w van de afgelopen tien jaar. Het is geen timingindicator, maar houdt u een spiegel voor. Op dit moment blijkt bijvoorbeeld dat Consumer Discretionary de best presterende sector is in 2015, maar is tevens ook de duurste sector. Consumer Discretionary 39,00 Health Care 32,80 IT 27,10 Telecom 24,60 Materials 24,30 Consumer Staples 23,30 Industrials 21,70 Utilities 18,10 Financials 16,90 Energy 13,10 Bron: The Idea Farm Energie is door de consensusgroep van veertien sectorrapporten beoordeeld als niet aantrekkelijk. De koersdaling dit jaar is met 15,17% fors geweest. Dit lijkt geen goed nieuws voor energie, maar het is momenteel wel de sector die het goedkoopste is. Kans voor de waardebeleggers met een buy-the-dips-strategie? Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.