Meer yield met minder rente Met een 'gewone' strategie valt er in de obligatiemarkt amper geld te verdienen. Dus kiest Amundi voor een andere aanpak. 29 juni 2015 11:15 • Door Rob Stallinga “De obligatiemarkten zijn de laatste jaren ingrijpend veranderd. Rentes zijn niet alleen laag, maar in steeds meer landen zelfs negatief geworden. Dat is nieuw. Als obligatiebelegger heb je dan twee keuzes. Eén, je belegt zoals je altijd hebt gedaan. In dat geval moeten de verwachtingen naar beneden worden bijgesteld. Of, en dat is optie twee: je houdt vast aan dezelfde rendementsdoelstellingen, maar dan zal je op een andere manier moeten beleggen.” Aan het woord is Adrian Bender, hoofd productspecialist en client portfoliomanager van het Franse beleggingshuis Amundi. Bender pleit voor optie twee. Alleen door anders te beleggen, valt er volgens hem in de huidige laagrente-omgeving voor defensief ingestelde beleggers nog rendement te behalen. Dat het kan, laat Amundi’s vlaggenschip Amundi Funds Bond Global Aggregate al een aantal jaren zien. Afgezien van 2013, toen het fonds niets verdiende, schommelt het rendement van dit obligatiefonds al jaren rond de tien procent. Het fonds is populair. Vier jaar geleden bedroeg het fondsvermogen 100 miljoen dollar. Het is nu 7,5 miljard dollar. Topdown Amundi Funds Bond Global Aggregate belegt niet alleen in bijna alle denkbare obligaties, maar handelt ook in valuta’s. Bender: “Dat het fonds ook in valuta’s belegt, past prima bij een obligatiefionds. De obligatie- en valutamarkt zijn immers sterk aan elkaar gelinkt. Neem Canada. Dat land heeft last van de gedaalde prijzen van grondstoffen. Hierdoor zal de Canadese centrale bank moeten stimuleren. Gevolg? De obligatierentes dalen en de Canadese dollar verzwakt. Het fonds zit dus long Canadese obligaties en short Canadese dollar. Voor de VS is de trade precies andersom: long dollar en short obligaties.” Het fonds is flexibel in het toepassen van alle mogelijke beleggingsinstrumenten, maar risicobeheer staat altijd voorop. Bender: “De portfoliomanagers streven naar een maximale balans. Geen van de strategieën mag de andere domineren. Er wordt speciaal gelet op liquiditeit. Is die te gering, dan doen we niet mee. In crisissituaties moet je makkelijk en zonder al te veel extra kosten kunnen uitstappen.” Bij stijging van de marktrisico’s zal het fonds extra cash aanhouden om de cashposities weer af te bouwen, zodra de markten rustiger worden. Zoals gebruikelijk bij Amundi is het beleggingsproces topdown. Aan alle trades ligt een fundamentele macroview ten grondslag. Dat maakt het mogelijk tal van long-short-strategieën toe te passen. “Voor Japan is gekozen voor een short short-strategie,” vertelt Bender. “Regering en centrale bank doen er alles aan de yen te verzwakken. Aan de andere kant is er opwaartse rentedruk, vanwege een aantrekkende economische groei, oplopende inflatie en omdat de grote pensioenfondsen niet al hun geld langer alleen in Japanse obligaties steken, maar een steeds groter deel van hun enorme vermogen naar het buitenland alloceren.” Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.