Rendement zonder broeikas Wel het rendement, niet de broeikasemissies. Mellon Capital introduceert carbon efficiency investing. 20 mei 2015 12:10 • Door Rob Stallinga Het was een grote klant van Mellon Capital die begin vorig jaar met een bijzondere beleggingswens langskwam. De grote klant was de McKnight Foundation. De wens was of Mellon Capital een portefeuille wilde samenstellen met Amerikaanse bedrijven, die niet al te veel afwijkt van de benchmark, maar wel met een 50% lagere carbon footprint. Ofwel, het beleggingsresultaat mag niet al te veel afwijken van de algehele markt, maar de temperatuurstijging van de aarde moet niet worden geholpen. William Cazalet ging met het de opdracht aan de slag. Hij mag zich nu de hoofdverantwoordellijke noemen van carbon efficiency investing. Deze beleggingsstrategie volgt een tweesporenbeleid. Bedrijven die bovengemiddeld veel koolstofgassen uitstoten worden onderwogen en in enkele gevallen (de kolendelvers en -verbranders) zelfs uitgesloten. Daarnaast gaat Mellon Capital als aandeelhouder actief de dialoog aan (active engagement) met bedrijven om hun koolstofemissies omlaag te krijgen. Cazelet: "Beter dan niet praten, is druk zetten." Scores Maar hoe bepaal je of een bedrijf veel of weinig broeikasgas emitteert? Mellon Capital geeft elk bedrijf dat het analyseert een carbon intensity core. Daar gaat een simpele berekening aan vooraf. Deel de omzet van een bedrijf door de totale hoeveel uitgeblazen kooldioxide en je krijgt een cijfer. Hoe hoger dat getal, hoe slechter de score. Daarnaast werkt Mellon Capital met de carbon readiness score. Dat bepaalt in hoeverre een bedrijf plannen heeft om zijn emissies te beperken. In dit geval geldt: hoe hoger de score, hoe beter het bedrijf bezig is. Beide scores worden vervolgens meegenomen in de aandelenselectie. Neem nou de sector basismaterialen. Die heeft een gemiddeld Carbon Intensity-cijfer van 533, maar Ecolab heeft zijn koolstofemissies inmiddels teruggebracht naar 45, terwijl Rio Tinto op 832 zit. Het Carbon Intenesity-gemiddelde van de sector energie is 280, maar Occidental Petroleum zit op 616, terwijl de firma Amec zijn emissiescore heeft teruggebracht tot 9. Nog groter zijn de verschillen in de Amerikaanse nutssector, die met een gemiddelde emissiescore van 972 een beduchte broeikasaanjager is. Het slechtste jongetje van de klas heet Southern Company met een emissiecore van 7367. De beste is Aes Tiete met de score van slechts 1. Breed toepasbaar In de afgelopen zes maanden dat de strategie live is, is de carbonemissie van de speciale portefeuille van McKnight met 65% teruggebracht ten opzichte van de benchmark, de Russel 3000, met een tracking error van slechts 0,40. Cazelet: "De strategie wordt nu alleen nog gebruikt voor Amerikaanse aandelen, maar kan natuurlijk even gemakkelijk worden toegepast op aandelen uit andere landen of op obligaties." Volgens Cazelet is er inmidels grote belangstelling voor deze beleggingsaanpak uit de Scandinavische landen, maar ook uit Nederland. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
aandelen 08:00 Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 08:00 Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.