Gezonde achterdocht bij smart beta Adviseurs en institutionele beleggers proberen te analyseren waar smart beta rendementen op gebaseerd zijn. 27 november 2014 09:30 • Door IEXProfs Redactie Exchange traded funds met smart beta strategieën schieten als paddenstoelen uit de grond. Zij lokken beleggers met aantrekkelijke rendementen, maar er worden steeds meer kritische vragen gesteld, signaleert de Financial Times. Adviseurs en institutionele beleggers proberen te analyseren waar deze rendementen op gebaseerd zijn en hoe duurzaam zij zijn. Het vooruitzicht om te beleggen in factoren, zoals value, grootte, kwaliteit of momentum, zonder de hoge kosten van actief beheer, heeft in de eerste tien maanden van dit jaar bijna 41 miljard dollar in smart beta ETF’s laten stromen. David Mazza van State Street Global Advisors merkt een gezonde achterdocht rond de vele productlanceringen. De ui wordt afgepeld, om de indexmethodologie helder te krijgen, stelt hij. Men wil doorgronden hoe de rendementen ontstaan en wat er gebeurt onder verschillende marktomstandigheden. De aanbieders van dit soort producten spelen op deze behoefte in door track records te benadrukken, boven back-tested resultaten, om aan te tonen dat de producten consistent presteren. Het valt echter niet mee om te kiezen uit 380 ETF’s, die soms bijna hetzelfde klinken maar heel verschillend presteren, stelt de krant. Anthony Davidow van het Schwab Center for Financial Research is helder. Deze producten presteren niet allemaal hetzelfde in een bepaalde marktomgeving. Sommige wetenschappers waarschuwen dat bepaalde strategieën geen consistente prestaties kunnen leveren. De veelheid aan smart beta strategieën gecombineerd met de beperkte informatie roept twijfels op over de bruikbaarheid van deze beleggingsstrategieën. Dat maakt beleggers terughoudend. Franse onderzoekers stellen dat twijfels over de robuustheid van de topprestaties een van de belangrijkste redenen is voor beleggers om smart beta links te laten liggen. Vraagtekens worden ook gezet bij de producten die schermen met hun back-tested prestaties, maar niet gebaseerd lijken te zijn op een gezonde beleggingstheorie en methodologie. Als een aanbieder niet kan uitleggen waarom zijn product werkt, is het te mooi om waar te zijn, stelt een nuchtere onderzoeker. Morningstar onderzoekt onder meer in hoeverre een product afhankelijk is van marktrendementen, want dat kan een grote impact hebben op de prestaties. Ook wordt gekeken naar concentratierisico’s. Aanbieders schermen ondertussen met lange track records, het liefst inclusief de financiële crisis. Verder benadrukken zij dat alles sterk afhankelijk is hoe en waarvoor de (smart beta) ETF’s worden gebruikt. Wordt een ETF gebruikt voor kapitaalopbouw, of is deze onderdeel van een veel grotere portefeuille? Invesco PowerShares merkt bijvoorbeeld dat veel van zijn klanten een strategische asset allocatie hebben en gebruik maken van smart beta producten om dit proces te stroomlijnen. PowerShares heeft smart beta modelportefeuilles ontworpen om adviseurs te helpen begrijpen hoe een specifieke ETF of combinatie van ETF’s bepaalde rendementskarakteristieken genereert. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.