Zo wordt 2014: Tijd voor value Acht beleggingsspecialisten geven een uitgebreide blik vooruit, zo 2014 binnen: Paras Anand, Fidelity. 30 december 2013 15:00 • Door IEXProfs Redactie Eerst tegenwind “Voor de komende drie tot zes maanden zijn we een stuk voorzichtiger met Europese aandelen. We hebben een hele goede periode meegemaakt sinds de bodem in maart 2009. Maar de koersstijgingen van 2012 en 2013 zijn vooral het gevolg van een herwaardering, niet van stijgende bedrijfswinsten. De markten prijzen nu een winststijging in van 15 tot 20% in 2014. Dat optimisme is gestoeld op het feit dat de ergste economische problemen achter Europa liggen en de bedrijfswinsten kunnen oplopen, maar veel van de winsten van beursgenoteerde bedrijven in Europa liggen buiten het eigen continent, in opkomende markten waar we nog wel wat tegenwind gaan zien. 6% groei in India is prima, maar bij een inflatie van 10% leidt dat toch tot een lagere vraag.” Value “Het zijn niet de hogekwaliteitsbedrijven die de aandelenrally hebben geleid, maar de meer cyclische. Dat zou betekenen dat de echte value-aandelen nu interessant zijn. De meest genoemde redenen daarvoor zijn dat ze op dit moment uit de gunst van beleggers zijn geraakt en daardoor goedkoop. Daarnaast zijn ze minder afhankelijk van opkomende markten en profiteren ze van nieuwe regelgeving rond banken. Maar die argumenten zijn niet heel robuust. De rally is zo sterk geweest dat ook value-aandelen niet goedkoop zijn, exposure naar opkomende markten is op de lange termijn nog altijd positief en de rust in Europa zou slechts schijn kunnen zijn.” Optimisme “Maar voor de komende drie jaar zijn er krachtige redenen om positief te zijn. Niet de groei van de eindvraag, maar het verbeteren van bedrijfswinsten is van belang en behalve in Japan zie je dat bedrijven daar hard aan werken. Europa het meest aantrekkelijk geprijsd. Daar komt bij dat het aandelenbezit onder particulieren laag is, met name in Duitsland. Nu de inflatie daar tastbaar is (huizenprijzen en lonen stijgen) is de behoefte aan real assets groot om de welvaart te waarborgen. Dat, in combinatie met negatieve reële rente, kan alleen maar leiden tot een generatie beleggers die aandelen koopt, zoals eerder in de VS (jaren tachtig) en het VK (jaren negentig), simpelweg omdat dat de meest verstandige aanpak is." Winnaars “In 2013 was er weinig divergentie als je kijkt naar de rendementen van de indices in Noord- en Zuid-Europa. Ook tussen largecaps en smallcaps was er weinig verschil. Maar binnen sectoren zag je enorme uitslagen. Volkswagen steeg iets, BMW daalde een beetje maar Peugeot steeg meer dan 80%. Het gaat erom bedrijven te vinden met een sterke franchise, een robuuste balans met weinig vreemd vermogen (minder pijn bij rentestijging), met een intellectual property-component dat het moeilijk maakt voor nieuwkomers om in die markt te stappen, met pricing power en bij voorkeur met een wereldwijde afzetmarkt.” Paras Anand is head of Pan/European Equity bij Fidelity. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.