Opkomende markten meer dan goedkoop Waar moet rendement in opkomende markten vandaan komen? Winstgroei en dividend, zegt Richard Titherington van JPMorgan. 28 oktober 2013 12:00 • Door Fleur van Dalsem Welke opkomende markt doet het dit jaar het beste? Griekenland. Welke doet het volgend jaar het beste? Waarschijnlijk ook Griekenland? Ja, dat het nog niet zo lang een opkomende markt is, dat maakt dan even niet uit. Zeker is dat de crisis in opkomende markten geen crisis is, maar een correctie waar beleggers van profiteren, althans dat vindt CIO Emerging market equities Richard Titherington van JP Morgan Asset Management. "Opkomende markten deden het slecht, onder andere vanwege de negatieve impact van quantitative easing, relatief tegenvallende economische groei en pessimisme in die markten in het algemeen." Titherington belegt in opkomende markten sinds begin jaren '90 en heeft al heel wat correcties voorbij zien komen. Het grote verschil nu met de crisis in opkomende markten in de jaren '90 is volgens hem het feit dat valuta in deze landen zich nu kunnen aanpassen aan de markt en niet langer gefixeerd zijn. "En gelukkig durven opkomende landen hun valuta ook los te laten. India heeft deze maand kort geprobeerd de rupee in bedwang te houden, maar zag snel in wat voor onmogelijke - en veel te dure - taak dat is." De keerzijde van de correctie is natuurlijk dat opkomende markten nu meer dan goedkoop zijn. Titherington: "Nou ja, er zijn markten die nog goedkoper zijn. Over frontier markets zijn beleggers veel positiever gebleven." Die werden de afgelopen maanden namelijk een veel gezocht alternatief voor de duikelende opkomende markten. Echter, zo waarschuwt Titherington: "Als een Nigeriaans cementfonds een van de best presterende aandelen is, dan weet je dat deze markten weliswaar goedkoper zijn, maar veel meer risico met zich meebrengen." Op eigen kracht Waar moet het rendement in opkomende markten de komende tijd vandaan komen? Vooral uit winstgroei en dividend, aldus Titherington. "Dividend is bij bedrijven uit opkomende markten het beste corporate governance-controlemiddel. Doen ze wat ze zeggen wat ze doen? Zijn ze in staat om de winst jaarlijks te verhogen en meer dividend uit te keren?" "Het tweede deel van het rendement komt van buiten de invloedsfeer van de onderneming. Waardering wordt vooral gedreven door het sentiment, maar op valuta moeten beleggers momenteel wel extra letten. Denk aan de recente problemen met de duikelende munten van India en Indonesië. Een aandeel mag niet teveel gedreven worden daardoor. Ze moeten op eigen kracht rendement kunnen genereren voor beleggers." De aandelen waarvan Titherington en zijn team het meest verwachten zijn vooral aandelen van bedrijven die leveren aan Europese landen. Het Koreaanse Kia bijvoorbeeld. Die snelle groeier verkiest hij boven het solide Duitse Volkswagen, dat dan wel weer heel veel auto's verkoop in China. "Het enige puntje van zorg is het lage dividendrendement van Kia, maar verder staat deze Aziatische tijger er op alle vlakken beter voor dan de Duitse autobouwer." Kia zal het dus vooral van winstgroei en de waardering van beleggers daarvoor moeten hebben. Fleur van Dalsem is redacteur bij IEX.nl. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.