Commercieel vastgoed: de ene steen is de andere niet PGIM verwacht een nieuw lastig jaar voor veel commercieel vastgoed. Kantoren en winkels zitten nog vol in hun correctiefase met het gevaar dat de prijzen naar beneden doorschieten. Logistiek, datacentra, woningen en hotels bieden wel kansen. 19 december 2023 08:45 • Door IEXProfs Redactie De vooruitzichten voor de Europese vastgoedsector zijn niet al te best, schrijft PGIM in zijn Real Estate European Outlook 2024. Het komend jaar blijven de rendementen volgens de vermogensbeheerder laag door de gestegen rentelasten, dalende prijzen en een zwakke economie. Pas in 2025 mogen beleggers rekenen op gezonde kapitaalinkomsten. Het grootste probleem voor 2024 is dat de hoge rentetarieven er zwaar inhakken in een sector met hoge schulden. Daar komt bij dat de transactiemarkt is ingestort, wat zorgt voor lagere prijzen voor iedereen die moet verkopen, maar ook voor degene die vasthouden aan hun gebouwen. De zogeheten NAV's (netto intrinsieke waarde) dalen. Correctie voor 80% klaar Het goede nieuws is volgens PGIM dat ongeveer 80% van het rendementscorrectieproces achter de rug is, wat nodig is om vastgoed weer compatibel te maken. Maar er is dus ook nog 20% te gaan, wat veel beleggers zal afhouden van investeren. "Ongeveer 80% van het rendementscorrectieproces is achter de rug" Stel een vastgoedbelegging biedt een aanvangsrendement van 4%, terwijl er op de obligatiemarkt risicoloos hetzelfde kan worden verdiend, dan is de keuze snel gemaakt. Het grootste gevaar voor 2024 is volgens Greg Kane van PGIM Real Estate dat beleggers zich zo laten afschrikken door de lage inkomsten, dat ze de markt helemaal links laten liggen en de prijzen doorschieten naar beneden. Winkels en kantoren De grote zorgenkinderen blijven winkels en kantoorruimte, traditioneel de belangrijkste vastgoedsegmenten. Er is weinig vraag en veel leegstand, wat nooit een goede combinatie is voor bedrijven met hoge schulden, en al helemaal niet als Europa in een recessie belandt. Er zijn gelukkig ook lichtpunten. Logistiek is daar een van. De herwaardering van de NAV’s is hier al ver gevorderd, zegt PGIM. Dat biedt een aantrekkelijk instapmoment voor de lange termijn, zeker als er van wordt uitgegaan dat de vraag hoog blijft vanwege de groeiende onlinehandel. Datacentra Voor datacentra geldt min of meer hetzelfde. Er is een gezonde vraag en een beperkt aanbod, wat leidt tot aantrekkelijke en stabiele rendementen. Een beperkende factor is dat dit een relatief kleine markt is. Het is daarom van groot belang partners te vinden met wie in een vroeg stadium projecten kunnen worden ontwikkeld. Een kant-en-klaar datacentrum kopen, is moeilijk. Hotels Op de hotelmarkt ziet alles er op het eerste gezicht fantastisch uit. De inkomsten per beschikbare kamer lagen in 2023 op recordhoogte, de bezettingsgraad was hoog en er komt relatief weinig hotelaanbod bij. Een onzekere factor is in hoeverre een mogelijke recessie de vraag naar hotelovernachtingen raakt. Verder torst de hotelsector door corona veel schulden met zich mee. Woningen Het best zijn de vooruitzichten misschien nog wel voor de woningmarkt. De analyse is vrij simpel. Er worden de laatste tijd weliswaar meer woningen gebouwd in Europa, maar het is te weinig om het tekort aan stedelijke huurwoningen op te lossen. Daar komt bij dat koopwoningen door de hoge rente minder betaalbaar zijn. Dat betekent nog meer opwaartse druk op de huren. Voor woningzoekenden is dat een ramp, voor beleggers ideaal. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.