Het stagflatierisico is er ook nog Volgens Martin Sanders van AXA IM moeten pensioenfondsen rekening houden met stagflatie. Dat zou de dekkingsgraden flink kunnen drukken. Sanders adviseert pensioenfondsen daarom de aanschaf van langlopende staatsobligaties en veilige bedrijfsobligaties. Dat vraagt om een omslag. "Pensioenfondsen alloceren nog steeds te veel naar illiquide activa." 3 augustus 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie In het huidige onzekere beleggingsklimaat en met centrale banken die nog aan het verhogen zijn, hebben staatsobligaties met een langere looptijd en kredietwaardige bedrijfsobligaties de voorkeur. Dat schrijft Martin Sanders, Head of Pension Investments bij vermogensbeheerder AXA Investment Managers (AXA IM), in de publicatie How pension schemes should view stagflation risks. Sanders merkt op dat centrale banken in de VS en Europa hebben aangegeven dat ze de huidige cyclus van renteverhogingen niet snel zullen staken. “De kerninflatie zal naar verwachting dalen, maar het is niet vanzelfsprekend - of zelfs maar waarschijnlijk - dat de kernprijzen net zo snel zullen dalen als de algemene cijfers.” Volgens AXA IM vertraagt de wereldwijde economische groei van 3,4% in 2022 tot 2,7% in 2023 en van 3,6% in de eurozone tot 0,4%. “Het is momenteel onduidelijk of recessies kunnen worden vermeden terwijl wordt geprobeerd de inflatie de kop in te drukken”, schrijft Sanders. Risicovolle assets mijden Op de langere termijn zal een tragere groei onherroepelijk leiden tot lagere winstmarges en lagere aandelenkoersen. Dit zou ook de dekkingsgraden van pensioenfondsen kunnen drukken, schrijft Sanders. “Als het huidige klimaat zich ontwikkelt tot een stagflatiescenario, met een loon-prijsspiraal en dalende winstmarges, dan zullen de dekkingsgraden van pensioenfondsen en de koopkracht van gepensioneerden hard worden getroffen. "Op de langere termijn zal een tragere groei onherroepelijk leiden tot lagere winstmarges en lagere aandelenkoersen" Het is een scenario waartegen pensioenfondsen zich zouden kunnen beschermen, maar niet tegen elke prijs. ”Risicovollere en illiquide assets zijn momenteel niet in trek bij pensioenfondsen. Toch alloceren pensioenfondsen nog steeds te veel naar illiquide activa, en we verwachten dat dit tot ver in 2024 zo zal blijven, gezien de moeilijke taak om uit dergelijke strategieën te stappen.” "Inflation-linked bonds zijn problematisch geworden" Wat in de huidige situatie verstandigere beleggingen zijn? Volgens AXA IM zijn investment-grade credits aantrekkelijker dan high yield. Ook langlopende staatsobligaties zijn koopwaardig. Sanders ten slotte: “Inflation-linked bonds zijn problematisch geworden, ook al kan het nog steeds een goede keuze zijn om meer bescherming tegen inflatie in te bouwen in de strategische assetallocatie.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.