Nederlandse tienjaars slecht grens 3% Ieder signaal van afzwakkende groei moet tot lagere lange rentes leiden, schrijft senior beleggingsstrateeg Erik Schmahl van Rabobank. Daar is volgens collega Diemer de Vries van Optimix nog even het wachten op. Hij voorspelt op korte termijn nog hogere rentes. 10 juli 2023 15:00 • Door Gastauteur IEXProfs "Onder centrale bankiers bestaat nog veel angst voor inflatie. Dat bleek onlangs maar weer toen beleidsmakers in het Portugese Sintra bijeenkwamen om het monetair beleid te bespreken. Weliswaar neemt de inflatie af in grote delen van de wereld, maar het niveau van de kerninflatie is nog te hoog. De discussie spitste zich toe op hoe dit aan te pakken. De Europese Centrale Bank (ECB) en de Fed gaven aan voornemens te zijn nog wel twee renteverhogingen door te voeren. Ook willen ze de rentetarieven langere tijd hoog houden. Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) pleitte bovendien voor een minder stimulerend begrotingsbeleid door overheden. Toch lijken beleggers niet erg bevreesd. De renteverhogingen voor eind deze maand zijn wel goeddeels ingeprijsd, maar de tweede rentestap die in Sintra werd aangekondigd, wordt door beleggers als een stuk minder waarschijnlijk gezien. De cijfers wijzen erop dat beleggers erop rekenen dat de rente in de VS over een jaar al lager zal staan. Inflatietrends zijn gunstig Het is de vraag of die lagere rente een luchtkasteel is. Een studie van de Zwitserse bank UBS laat zien dat de inflatie wereldwijd nu beneden het niveau is beland dat voor de pandemie gold. Dat heeft natuurlijk alles te maken met de fors gedaalde energieprijzen. Maar ook de stijging van de kerninflatie is inmiddels volgens UBS al met twee derde teruggelopen. Drie maanden geleden was dat maar een kwart. "Ook de stijging van de kerninflatie is inmiddels volgens UBS al met twee derde teruggelopen" De inflatie in de VS komt dan ook steeds meer op een niveau waarbij de Fed het zich kan permitteren te pauzeren. De centrale banken willen echter voorkomen dat ze onvoldoende waakzaam overkomen. Daarom blijft de communicatie gericht op afremmen. Voor de ECB is de oorlog in Oekraïne en de verstoring van de energieprijzen een aanvullende verstorende factor geweest, terwijl het inflatieprobleem voor de VS meer samenhangt met de coronapandemie. Omdat de energieprijzen zo fors zijn gedaald, gaat hier de komende tijd echter een dempend effect van uit. Dat de markt inmiddels niet veel meer renteverhogingen inprijst dan de vrijwel zekere verhogingen van eind deze maand, is daarmee niet zo verrassend. Als uit de data blijkt dat de economie aan het afkoelen is, zal de lange rente verder kunnen dalen, ondanks de retoriek van de centrale banken. Optimix: Eerst gaat de rente nog even omhoog Inmiddels is de Nederlandse tienjaars sinds lange tijd boven drie procent uitgekomen. Volgens Diemer de Vries, Optimix zal het daar niet bij blijven. Is dit een trend die doorzet?"Wij denken van wel. Het omvallen van regionale banken in de VS zorgde voor een rentedaling, nu is de trend hervat. De inflatie blijft aan de hoge kant, de werkloosheid laag en de economie draait vooralsnog goed. Dat tezamen vraagt om verdere monetaire verkrapping. De lange rente is een afspiegeling van de korte rente(s) en heeft daarom naar onze mening opwaarts potentieel. Wat is nodig om de rente te laten dalen?"Als een recessie aanstaande is, zal de rente dalen. Daarvoor dienen economische seinen op rood te gaan, maar dat is nog niet het geval." Ontwikkeling Nederlandse tienjaarsrente Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.