Paradigmaverschuiving bij ECB Begin volgend jaar komt de ECB waarschijnlijk met een breed opkoopprogramma op de proppen, denkt Pimco. 5 december 2014 10:30 • Door IEXProfs Redactie Begin volgend jaar komt de ECB waarschijnlijk met een breed opkoopprogramma op de proppen, denkt Pimco. In de eurozone ligt deflatie op de loer en de inflatieverwachtingen zijn beneden peil. Met een private sector, die schulden aan het afbouwen is en de rentetarieven al rond de nul, kan meer verruiming alleen bestaan uit het opkopen van allerlei assets, meent Andrew Bosomworth. Een dergelijk opkoopprogramma zal vooral impact hebben op de economie middels een lagere euro. Pimco denkt echter dat er ook een effect zal zijn op de inflatieverwachtingen, waardoor consumptie en investeringen gestimuleerd worden. Zonder hulp van de politiek zal echter deze verruiming ook aan kracht inboeten. Monetair beleid alleen is onvoldoende om de eurozone op de been te houden. Fiscaal, monetair en structureel beleid moeten hand in hand gaan. De huidige steunoperaties van de ECB zijn onvoldoende om de balans echt op te blazen. Pimco schat dat de balans groeit van 2 biljoen euro, tot 2,3 - 2,6 biljoen aan het eind van 2015. Een extra opkoopprogramma van 500 miljard euro vergroot de balans tot rond de 3 biljoen euro, waarbij staatsobligaties dan het grootste aandeel vormen. Momenteel mogen banken extra reserves aanhouden, maar zij zijn niet van zins om die uit te lenen aan andere banden. Ondanks de negatieve rente nemen de interbancaire leningen niet toe. Een stimulans kan zijn om de depositorente nog verder te verlagen. Door een opkoopprogramma overspoelt de ECB de banken met extra liquiditeit. De reserves groeien dan nog verder aan. Het heeft volgens Bosomworth weinig zin om banken op te zadelen met een negatieve depositorente voor reserves waar zij niets aan kunnen doen. Maar het verhogen ervan geeft een verkeerd signaal af. Pimco ziet een eenvoudige oplossing. De ECB versoepelt de financieringscondities voor banken door de depositorente naar 0% te verhogen, de MRO naar 0,15% en de spread van 0,1% bij TLTROs op te heffen. Banken hebben weinig last van een hogere MRO, omdat zij genoeg liquiditeit verkrijgen door het verkopen van assets aan de ECB. De stortvloed aan liquiditeit blijft in dat geval het sterkste signaal voor de markt. Er is nog een ander dilemma. Als de ECB staatspapier opkoopt, neemt het de prikkel weg voor overheden om hervormingen door te voeren. Maar als overheden weigeren om de hand aan de ploeg te slaan is dat hun eigen verantwoordelijkheid, niet die van de ECB, vindt Pimco. Het is tijd om de structuur van de muntunie tegen het licht te houden. De eurozone is een langer leven beschoren, als het fiscale beleid meer gecentraliseerd wordt. Monetair beleid, structurele hervormingen en meer centralisatie moeten samengaan. Houdt de fiscale beleidsmakers in het oog, zonder hun samenwerking is de schuldencrisis nog verre van over. Beleggers doen er ondertussen goed aan te focussen op assets die profiteren van een ruim monetair beleid, meent Bosomworth. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.