‘My name is Bond, EM Bond’ Opkomende markten zijn goedkoop, veilig en hebben sterke fundamentals, stelt Jan Dehn van Ashmore Investment Management 27 november 2012 09:45 • Door IEXProfs Redactie De koude oorlog is 23 jaar geleden beëindigd, het rijke westen zit vijf jaar in een crisis. Maar de opkomende markten zijn goedkoop, veilig en hebben sterke fundamentals, stelt Jan Dehn. Naarmate zijn artikel vordert wordt Dehn steeds lyrischer over de aantrekkelijkheid van EM Bonds. De onderzoeker bij Ashmore Investment Management ziet een sterk contrast tussen de ontwikkelde markten en de opkomende markten.Dit jaar doen de opkomende markten het erg goed. Het rendement op staatschuld uit deze landen bedraagt 16%, Corporate high yield is goed voor 17% en obligaties in lokale valuta leveren 14% op. En het einde van deze rally is nog lang niet in zicht. Jan Dehn vindt het juist nu een uitgelezen moment om in schuld uit de opkomende markten te stappen. De economische activiteit trekt weer aan, getuige de macro-cijfers die uit China komen en historisch gezien zijn de prijzen voor fixed income debt goedkoop.Dubbele vreugde in lokale valutaDe meeste waar voor je geld krijg je volgens Dehn in obligaties in lokale valuta. Hij ziet daarvoor twee argumenten: je krijgt niet alleen het rendement, maar dit schuldpapier biedt ook nog eens een verzekering tegen de valuta-correcties die eraan zitten te komen in de ontwikkelde wereld. Vooral de dollar gaat waarde verliezen, meent Dehn. Dat kan niet anders, nu de ontwikkelde markten overladen zijn met schuld en de maatregelen om dit af te bouwen de komende generaties gaat raken. Dan kan een belegger zich maar beter inlaten met staatsschuld in de valuta van de opkomende markten. Daar is het rendement tenminste stabiel te noemen en er is minder correlatie met de Amerikaanse staatsschuld, jubelt Dehn.5, 10, 80…Zijn stem slaat bijna over van vreugde, als hij begint te vertellen over de langetermijnvooruitzichten voor vastrentende waarden in de opkomende markten. De solide fundamentals, de inhaalslag die deze landen maken ten opzichte van de ontwikkelde tegenspelers, laten beleggers duizelen. Dehn wijst op de vijfmaal snellere economische groei, de tienmaal lagere staatsschuld, de 80% aan buitenlandse valutareserves die zich daar bevinden… Is er een groter contrast denkbaar met de ontwikkelde markten? Bij die laatsten naderen de waarderingen van obligaties bubbelachtige hoogten, iets waarvan in de opkomende economieën nog geen sprake is. Dehn noemt nog een voordeel in die opkomende markten, het is een van de weinige markten voor staatsobligaties waar de centrale bankiers zich nog niet inmengen. Jan Dehn ziet met het wegvallen van de koude oorlog een veilige beleggingshaven ontstaan in de opkomende wereld. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.