Beleggen kent geen Tiger Woods Beleggen is geen golfen: amateurs zijn grofweg even kansrijk als de pro's. Maar het gaat om de reis, niet om de winst. 18 februari 2014 15:30 • Door IEXProfs Redactie Beleggen is geen golfen. Tiger Woods zal amateurs die tegen spelen vrijwel honderd keer op iedere honderd verslaan. Bovendien mag hij alle bekers en geldprijzen houden die hij ooit heeft gewonnen, ook als zijn kwaliteiten als golfer met het klimmen der jaren afnemen. Professionele beleggers zullen grofweg half-om-half winnen én verliezen van amateurs. En bij alle beleggers drukken toekomstige verliezen de winsten die zij ooit behaalden. Dat schrijft Joshua Brown op zijn blog The Reformed Broker. Toch blijven beleggers effecten, fondsen en fondsmanagers kiezen op basis van in het verleden behaalde rendementen. Dit is eigenlijk onzin, zo citeert Brown een recente presentatie van Towers Watson. Dit adviesbureau wijst erop dat historische prestaties pas statistisch relevant worden als zij vijftien jaar achtereen onafgebroken zijn behaald. Er zijn slechts zeer weinig fondsen en managers die zo lang beter dan de markt presteren. Houd je daarbij ook nog rekening met andere factoren – het verloop onder hun beste medewerkers, calamiteiten zoals de kredietcrisis, groei in beheerd vermogen – dan zijn het er nul. Alle rendementen, van professionals én van de spreekwoordelijke apen, hebben nu eenmaal de neiging steeds terug te keren naar hun historische gemiddelden, het fenomeen van mean reversion. Ook de pro's lopen 19% kans op bovengemiddelde verliezenBrown onderbouwt dat verschijnsel met enkele grafieken uit de presentatie van Towers Watson. Eén: de grote fondsmanagers in de VS realiseren nauwelijks vaker bovengemiddelde rendementen dan de markt als geheel. Wel hebben zij meer kans dan amateurs op het behalen van zulke excess returns: 81 tegen 43% – al is dat lagere percentage ook niet slecht. Maar de pro's lopen nog 19% kans op bovengemiddelde verliezen, die hun totaalscore kunnen verpesten. Een ander probleem is dat langdurig succesvolle fondsmanagers heel veel beleggers aantrekken. En hoe groter het beheerd vermogen dat zij moeten beleggen, hoe kleiner de kans wordt op bovengemiddelde rendementen. Waarom zouden we dan eigenlijk blijven proberen om de markt te verslaan? Omdat, aldus Brown, beleggen een levenslange opdracht is. "Het is de reis zelf die de moeite waard is, het gaat niet om de eindbestemming." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.