Absolute return, absolute onzin? Hoe slecht zijn absolute return-beleggingsfondsen? Heel slecht, en wel om verschillende redenen, stelt Larry Swedroe. 3 februari 2014 10:00 • Door IEXProfs Redactie In volatiele, onzekere tijden doet het etiket äbsolute return" het marketingtechnisch altijd goed. Maar hoe goed zijn zogeheten absolute return-beleggingsfondsen? Heel matig, betoogt Larry Swedroe in een gastbijdrage op ETF.com (het voormalige IndexUniverse), en wel om verschillende redenen. Beleggers willen graag positieve rendementen, zowel in stijgende als dalende markten, en dat is de belofte – of in ieder geval: premisse – die absolute return-fondsen doen. Door de crisis van 2008 steeg de vraag naar deze fondsen. Hadden dergelijke fondsen in 2000 nog zo’n 2 miljard dollar onder beheer, eind 2010 was dat gestegen tot 25 miljard dollar. Scala aan strategieën Absolute return-fondsen maken gebruik van een breed scala aan strategieën. Sommige fondsen beperken zich tot aandelen en obligaties, terwijl andere grondstoffen, short selling, futures, opties en andere derivaten, valuta’s, kredietrisico, leverage en al het andere wat je nog kunt bedenken gebruiken. Dat is gelijk ook het probleem: als belegger weet je niet wat de fondsen bezitten en aan welke risico’s je blootgesteld bent. ETF.com beroept zich onder andere op het onderzoek 'Do absolute return mutual funds have absolute returns?' van afgelopen winter. De fondsen hebben significante blootstelling aan factoren die het rendement bepalen, maar die blootstelling kan evengoed worden bereikt met behulp van goedkopere equivalenten zoals indexfondsen. De onderzoekers concludeerden: "Beleggers die streven naar absolute rendementen met behulp van beleggingsfondsen zullen waarschijnlijk teleurgesteld worden". VerliesDie uitkomst bevestigt voor ETF.com eerdere onderzoeken. Bijvoorbeeld een studie waarover werd gepubliceerd in de Morningstar Advisor van april/mei 2012. Daaruit bleek dat van de 25 absolute return-fondsen die voor 2011 waren gelanceerd, er slechts 9 (of 36%) een positief rendement hadden behaald. En dat in een jaar waarin de S&P 500 en alle belangrijke obligatie-indices positieve cijfers schreven. Dit was vrijwel hetzelfde resultaat als in de 2008 bearmarkt, toen 9 van de 26 (of 35%) absolute return-fondsen positieve rendementen genereerden. Het gemiddelde verlies van de fondsen was weliswaar kleiner dan het verlies van 37% van de markt, maar het komt bij lange na niet in de buurt van een absoluut rendement. Absoluut slechtKortom: wat absolute return-fondsen hebben aangetoond, is dat ze in staat zijn te verliezen in zowel bull- als bearmarkten. Het enige absolute aan deze fondsen is, hoe absoluut slecht ze zijn. De vrijheid om te kiezen uit een breed scala aan beleggingsstrategieën vertaalt zich niet naar voordelen in de echte wereld. Volgens ETF.com zou niemand zijn geld moeten steken in absolute return-vehikels, om de doodeenvoudige reden dat het geen absolute return- maar relatieve return-vehikels zijn. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.