Opwinding en hysterie ontbreken De Dow Jones bereikt recordhoogtes en Twitter knalt door het plafond. Hoe onderscheid je een zeepbel van een bullmarkt? 13 december 2013 10:15 • Door IEXProfs Redactie De Dow Jones bereikt recordhoogtes, Twitter knalt door het plafond, private equity koopt weer met schuld. Robert Shiller, de zeepbel(her)kenner van Yale University, voelt zich ongemakkelijk bij de huidige waarderingen. Rijke beleggers voelen zich weer zeker en soms zijn snelle koersstijgingen gerechtvaardigd, valt te lezen in The Economist. Maar hoe onderscheid je een zeepbel van een bullmarkt? Robert Shiller beschrijft een zeepbel als een psycho-economisch fenomeen, gepaard met buitengewoon enthousiasme, media-aandacht en spijtgevoelens bij de mensen die geen deel van de zeepbel uitmaken. Met schuld wordt de bubbel verder opgeblazen. Vermogensbeheerder GMO typeert een zeepbel als een prijsstijging van assets met meer dan tweemaal de standaarddeviatie boven het trendniveau. Met die maatstaf in de hand signaleerde GMO 330 bubbels tussen 1720 en 2010. De opkomst is verhevigd sinds de gouden standaard is losgetalen en kapitaal over de aardbol stroomt op zoek naar rendement. ZelfversterkendBubbels staan op gespannen voet met het idee van de efficiënte markt. GMO verklaart dat door het feit dat het voor beleggers moeilijk is om een bubbel beoordelen en dan met rust te laten. Beleggersmanie kan lang aanhouden. Geleerden van de London School of Economics zien ook een verklaring in fondsbeheerders, die met het beheerde vermogen de goede assets nog hoger stuwen. Bij vastgoed zie je ook zo’n zelfversterkend effect. Hogere prijzen voor vastgoed geven banken meer vertrouwen om te lenen, waardoor beleggers weer bereid zijn hogere prijzen te betalen. Commentatoren zien in de ruime monetaire politiek een katalysator voor bubbel-vorming. Het rendement op veilige beleggingen is nihil, waardoor beleggers richting risicovollere beleggingen worden geduwd. The Economist signaleert twee risico’s: dat het inkomen op assets niet zo sterk stijgt als beleggers hopen en dat kapitaalwaarde snelt afneemt als het monetaire beleid verandert. De Bank of England erkent negatieve neveneffecten van het monetair beleid, bijvoorbeeld de kapitaalstromen naar opkomende markten, waar het kredietniveau sterk is gestegen. Bitcoin en vastgoedbubbelOver de laatste vijftien jaar is het rendement niet echt hoog te noemen. Historisch gezien zijn er wel een paar markten overgewaardeerd, meent The Economist. Shiller wijst op de Amerikaanse aandelen, die tegen een cyclisch-aangepaste koers/winstverhouding van 25 noteren, ver boven het gemiddelde van 16,5. Bedrijfswinsten zijn ook op historisch hoog niveau. Toch ziet Shiller nog geen zeepbel op Wall Street. De opwinding en hysterie ontbreken. The Economist meent wel dat de vastgoedmarkten in Nieuw Zeeland, Canada en Australië overgewaardeerd zijn. Hongkong is de enige vastgoedmarkt die veel te hoog gewaardeerd is en waar de prijzen nog altijd verder stijgen. De Japanse beurs noteert 51% hoger, maar dat is niet meer dan een herstel na bijna 25 jaar teleurstelling. Er is wel een asset met trekjes van een zeepbel. Bitcoin is als een raket van start gegaan en de media heeft er veel aandacht voor. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.