Taktisch: Capped Bonus Cert. op Dow Blijft de Dow Jones stijgen? Dit certificaat houdt rekening met de onzekerheid en biedt kans op ruim 9% per jaar. 21 mei 2013 16:30 • Door Marcel Tak Nieuw op IEXProfs: Taktisch. In deze rubriek geeft structured products-specialist Marcel Tak beleggingsadvies. Vandaag nummer drie, waarmee u inspeelt op de kansen en gevaren van de huidige koers van de Dow Jones. Capped Bonus Certificaat op Dow Jones Uitgever: RBS Beurs: Duitsland Aflossing: 7 januari 2015 Onderliggend: Dow Jones index ISIN Code: DE000AA7G985 Aanleiding Volgens een onderzoek van nieuwsbureau Bloomberg zijn Amerikanen bijzonder optimistisch over de economische toekomst. Tot in ieder geval 2015 zou de economische groei doorzetten. Dat is mooi, maar de koersen staan wel op recordhoogte. Tot hoe ver zou de Dow Jones op dit goede nieuws nog kunnen doorstijgen? En wat gebeurt er met de dollar als de importerende Amerikanen weer alles kopen wat los en vast zit, met oplopende handelstekorten tot gevolg? Voor beleggers die de kansen en gevaren voor de Dow Jones op het huidige koersniveau zien, selecteer ik een Capped Bonus Certificaat op de Amerikaanse aandelenindex. Een rendement van meer dan 9% op jaarbasis is mogelijk. DoelstellingHet certificaat heeft als doel een vast rendement te genereren, op voorwaarde dat de Dow Jones index tot en met 30 december 2014 niet onder het niveau van 13.000 punten zakt. Het rendement kan dan, bij de huidige koers van het certificaat, uitkomen op 15,8%, ofwel 9,4% op jaarbasis. Voor wie? Beleggers die willen profiteren van een aanhoudende Amerikaanse economische groei. Vanwege de hoge koersen verwacht de belegger dat een neerwaartse correctie mogelijk is, maar dat de Dow Jones wel boven de grens van 13.000 punten blijft. Bovendien houden beleggers in dit certificaat er rekening mee dat de dollar verzwakt. Het rendement is namelijk onafhankelijk van de dollarkoers. Als deze visie niet uitkomt, is de belegger bereid een verlies te incasseren dat iets hoger ligt dan een directe investering in de index. Type product: Capped Bonus Certificaat (CBC) Met een CBC kan de belegger inspelen op een licht dalende, stabiele of licht stijgende prijs van de onderliggende waarde. Daartoe worden een Barrièrekoers en een Bonuskoers vastgesteld. Aflossing op de Bonuskoers vindt plaats op voorwaarde dat de koers van de onderliggende waarde gedurende de looptijd nooit onder de Barrièrekoers komt. Door een lage Barrièrekoers te kiezen ten opzichte van de actuele koers van de onderliggende waarde, kan met dit soort producten ook rendement worden behaald als de onderliggende waarde (sterk) in koers daalt. Als de Dow Jones index neerwaarts door de Barrièrekoers breekt, lost het certificaat op de einddatum af tegen de indexkoers (in euro's) met een maximum van de Bonuskoers. Onderliggende waarde De onderliggende waarde van deze CBC is de Dow Jones Index. KarakteristiekenActuele koers Dow Jones index: 15.335,28 puntenBarrièrekoers: 13.000,00 puntenBonuskoers: 17.371,54 puntenRatio: 1 op 100Bonusaflossing in euro: 173,72 euroActuele koers CBC: 150,00 euro De Bonusaflossing op 173,72 euro vindt plaats als gedurende de gehele looptijd (tot eind 2014) de Dow Jones index boven de 13.000 punten blijft. Het valutarisico is geheel afgedekt. Dat betekent dat de Bonusaflossing van 173,72 euro gelijk is aan 1/100 (de ratio) van het aantal punten van de Bonuskoers van de Dow Jones index (17.371,54). Ten opzichte van de actuele koers van 150,00 euro is het rendement dan 15,8%, ofwel 9,4% op jaarbasis. Als de Dow Jones op enig moment de 13.000 punten grens neerwaarts doorbreekt, is de aflossing gelijk aan de koers van de Dow Jones in punten gedeeld door 100 (de ratio). De maximumaflossing blijft gelijk aan 173,72 euro. Aflossing- en rendementscenario's ten opzichte van de actuele koers op einddatum. Dow Jones op geen enkel moment gedurende de looptijd op 13.000 punten of lager Dow Jones Mutatie Aflossing Rendement Rendement per jaar 13.001 -15,00% 173,72 (=bonus) +15,8% +9,4% 15.354 +0% 173,72 (=bonus) +15,8% +9,4% 17.319 +13,00% 173,72 (=bonus) +15,8% +9,4% 19.193 +25,00% 173,72 (=bonus) +15,8% +9,4% Dow Jones op enig moment gedurende de looptijd onder 13.000 punten Dow Jones Mutatie Aflossing Rendement Rendement per jaar 11.516 -25,00% 115,16 (=DJ/100) -23,2% -15,0% 13.001 -15,00% 130,01 (=DJ/100) -13,3% -8,4% 15.354 +0,00% 153,54 (=DJ/100) +2,4% +1,4% 17.319 +13,00% 173,19 (=DJ/100) +15,5% +9,2% 19.193 +25,00% 173,72 (=max) +15,8% +9,4% Risico's Als de Dow Jones index op enig moment onder de 13.000 punten zakt, vervalt de vaste bonusuitkering van 173,72 euro. Als de Dow Jones op enig moment onder de 13.000 punten noteert, zal de prestatie van het certificaat de Dow Jones index volgen, tot een maximum van 17.371,54 punten (=173,72 euro aflossing). Rekening houdend met het dividend van mogelijk 2,5% op jaarbasis, ongeveer 4% over de gehele periode, zal het rendement van het certificaat dan achterblijven bij dat van de index. Als de Dow Jones sterk stijgt (boven de 17.371,54 punten) wordt niet geprofiteerd van die sterke stijging (maximum rendement 15,8%). U loopt een debiteurenrisico op de uitgevende instelling (RBS). Opmerkingen en conclusie Als de economische vooruitzichten gunstig zijn, wil dat niet per se zeggen dat de aandelenkoersen blijven stijgen. De beurs loopt doorgaans immers vooruit op verwachte ontwikkelingen. Dat blijkt uit de goede aandelenprestatie onder de gematigde tot slechte economische omstandigheden. Het is niet onmogelijk dat in het goede verwachte economische scenario de koersen zich stabiliseren of zelfs terugvallen vanaf de huidige hoge niveaus. Van deze omstandigheden kan dit certificaat profiteren en is een totaalrendement van bijna 16% mogelijk. Belangrijk voordeel is dat de actuele prijs van het certificaat met 150 euro 2,2% onder de stand van de index zelf ligt. Bij de huidige koers van de Dow Jones zou de aflossing, als tussentijds de 13.000 euro grens neerwaarts zou worden doorbroken, gelijk zijn aan 153,35 euro. Die discount betekent dat zelfs als de visie dat de Dow Jones boven de 13.000 punten blijft onjuist is, de achterstand op de index vanwege het gemiste dividend beperkt is. De enige echte underperformance ontstaat als de Dow Jones eind 2014 ver boven de Bonuskoers van 17.371,54 uitstijgt. Maar met het behaalde rendement op het certificaat van 15,8% zou dat als een luxeprobleem moeten worden gezien. Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.