Pictet AM blijft overwogen obligaties Pictet AM heeft zijn overwogen-advies voor obligaties verlengd. Bij aandelen zijn Japan, emerging markets en Zwitserland favoriet, net als bijvoorbeeld energie-aandelen en consumer staples. 13 november 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie “Het conflict in het Midden-Oosten dreigt de economie en de financiële markten verder te destabiliseren. Daarom blijven we neutraal op aandelen en overwogen obligaties", aldus hoofdstrateeg Luca Paolini (zie foto) van Pictet AM. Het is de belangrijkste boodschap in de maandelijkse Outlook van Pictet AM voor de markten. Overwogen obligaties Pictet AM heeft voor de volgende 12 maanden geen al te positief beeld over de economische toestand in de wereld. De oorlog in Oekraïne, het conflict in Gaza, handelsoorlogen en renteverhogingen wegen zwaar op de groei, maar zorgen ook voor een lagere inflatie, wat in het voordeel is van obligaties. Het overweight-advies voor kwaliteitsobligaties wordt gehandhaafd vanwege die dalende inflatie en een tegelijkertijd relatief hoge rente. De obligatierente in de VS is volgens Pictet te ver doorgeschoten naar boven. Paolini: "Een rente voor een tienjarige Amerikaanse Treasury van 4% zou redelijk zijn. We zitten actueel rond de 4,6%." Zorg over golf emissies Een groeiende zorg is wel de hoge staatsschuld in de VS en de daarmee samenhangende golf aan nieuwe obligatie-emissies. De verwachting voor het vierde kwartaal en de kwartalen daarna is dat de Amerikaanse staat netto 300 miljard tot 500 miljard dollar aan vers geld nodig heeft. In het derde kwartaal was dat nog 200 miljard. Het is de vraag in hoeverre de markt die stroom aan staatsobligaties makkelijk kan absorberen. Japan Macro-economisch gezien is Japan een van de weinige lichtpunten binnen de grote industrielanden. Paolini: “Wij denken dat Japan in 2024 als enige boven trendmatige groei zal uitkomen.” In tegenstelling tot bijvoorbeeld de VS, waar Pictet zwakke detailhandelsverkopen verwacht, worden voor Japan juist hoge consumentenuitgaven verwacht. Er wordt ondertussen flink gesleuteld aan regels die moeten leiden tot een betere governance (bestuur) bij bedrijven. Als dat slaagt, kan dat zorgen voor meer buitenlandse investeerders. Ondanks het feit dat Japan een redelijk goed beursjaar achter de rug heeft, is er volgens Pictet ruimte voor meer. De aandelenregio's Japan - met de komende 12 maanden een verwachte winstgroei voor bedrijven van 10% - en Zwitserland - vanwege het defensieve karakter - zijn de enige rijke industrielanden waar Pictet een overweight-advies voor heeft. Een andere favoriet zijn de emerging markets (exclusief China), die op de lange termijn de beste groeivooruitzichten hebben en relatief goedkoop zijn. Amerikaanse aandelen te duur De relatief hoge waardering is een van de grootste bezwaren die Pictet heeft tegen Amerikaanse aandelen. Een goede indicatie is de voorwaartse koers-winstverhouding (12 maanden). Die ligt momenteel ongeveer 12% boven de zogenoemde fair value-verwachting. Paolini: “In vergelijk met obligaties zijn aandelen erg duur in de VS. Voor het eerst sinds 2001 ligt de 12-maands verwachte winstmarge voor aandelen onder de Federal funds rate en is het verschil tussen de winstmarge en het reële obligatierendement minder dan 2%. Dat is in de afgelopen vijftig jaar slechts vier keer gebeurd.” Europese aandelen krijgen overigens een nog lager advies dan de VS, vanwege de kwetsbare bedrijfsomzetten. Energie en basisgoederen Sectoraal is er een voorkeur voor defensieve kwaliteitsaandelen. Daar horen de energie-aandelen bij, die als een van de weinige profiteren van geopolitieke spanningen. Bij consumentengoederen is er een overweight voor bedrijven die basisgoederen (staples) leveren en een underweight voor producenten van meer luxe-goederen (discretionary). De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.