Van new normal naar next normal Volgens Schroders zitten we in een transitiefase naar een lange periode met hoge inflatie en dito rente. Daar hoort een andere modelportefeuille bij dan de laatste 15 jaar. 5 april 2023 14:00 • Door IEXProfs Redactie Er is een groeiende consensus onder analisten dat het decennium van lage inflatie en negatieve rente definitief voorbij is. Hetzelfde geldt voor allerlei aanvullende maatregelen van centrale banken om het kredietbedrijf te stimuleren, zoals ZIRP (zero interest rate policy), QE (quantitative easing), forward guidance, TLTRO (targeted longerterm refinancing operations) , Operation Twist en YCC (yield curve control). Voor beleggers heeft dat grote consequenties, schrijft vermogensbeheerder Schroders in het artikel What the ‘next normal’ means for fixed income: reimagining core bonds. Staatsobligatie wordt weer leuk Staatsobligaties uit de VS en eurozone waren bijvoorbeeld lange tijd oninteressant omdat er niks mee te verdienen viel. De enige reden dat beleggers ze hadden was vaak vanwege voorschriften van toezichthouders. Beleggers werden min of meer gedwongen richting steeds riskantere delen van de markt. Dat gold niet alleen voor obligaties, ook bij aandelen was die trend zo vast als een huis. Maar dat is voorbij als de rente terugkeert naar niveaus zoals we die kennen van vóór de val van Lehman Brothers. Beleggen in kwaliteitsobligaties loont dan weer en voor het nemen van hoge risico’s kunnen grotere premies gevraagd worden. Inflatie Er zijn verschillende redenen om uit te gaan van hogere inflatie: De vergrijzing is een factor. Het aantal werkenden neemt daardoor af. Hetzelfde werk moet gedaan worden met minder mensen. Ondertussen willen jongeren juist meer vrije tijd en kortere arbeidstijden. Dat zorgt voor grotere arbeidsmarkttekorten, hogere lonen en hogere inflatie Eenzelfde mechanisme treedt in werking bij deglobalisering. Als Europa meer producten zelf wil maken in plaats van dat te laten doen in China, dan zijn daar mensen voor nodig. Op een toch al krappe arbeidsmarkt zorgt dat voor extra loondruk en inflatie En tenslotte is er nog de energietransitie waarvan politici soms net doen of het niks kost, maar in werkelijkheid kan dat bijna niet anders dan een prijsopdrijvend effect hebben, alleen al vanwege de enorme investeringen Centrale banken zien dat natuurlijk ook en kunnen bijna niet anders dan overstappen op een restrictief monetair beleid met een hogere rente dan de laatste 15 jaar. Van new normal naar next normal Schroders verwacht geen vloeiende overgang van het new normal naar het next normal. Het wordt een weg met hindernissen, ups en downs. De bankperikelen rondom SVB en Credit Suisse waren daar een voorbeeld van. Ook de ongekend heftige bewegingen op de obligatiemarkt zijn een teken dat beleggers zoeken naar een optimale obligatieportefeuille. Het advies van Schroders is om alle onderdelen van de portefeuille opnieuw tegen het licht te houden en te kijken of ze passen bij het next normal. Schroders: "We are at a critical juncture where investors should review the risk/return profile of each component of their portfolio and reassess the roles they play." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 05 feb Nee, water is het nieuwe goud Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."
Impactbeleggen 05 feb Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."
Impactbeleggen 28 nov Het enorme potentieel van nature-based finance Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.
Opinie 22 okt Financiële sector is het probleem én de oplossing voor de natuur Volgens Hadewych Kuiper van Triodos IM kan de klimaatcrisis alleen worden gekeerd als we de natuur weten te herstellen. Daarvoor is de financiële sector dringend nodig. Winstgevende duurzame projecten liggen voor het oprapen.
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.