Waarde presteert uiteindelijk echt beter Er zijn beleggers die vrezen dat het voorbij is met de recente goede run van value-aandelen. Verkopen en inruilen voor growth? Doe maar niet, zegt fondsbeheerder Simon Adler. De historie spreekt duidelijk in het voordeel van waarde-aandelen, zo laat hij met vier sprekende grafieken zien. 24 augustus 2022 08:10 • Door IEXProfs Redactie Een grafiek zegt soms meer dan 1000 woorden. Ze kunnen beleggers helpen afstand te nemen van de dagelijkse ups en downs en beschermen tegen domme kortetermijnbeslissingen. Een van die domme beslissingen is volgens Simon Adler het aan de kant schuiven van value-aandelen in ruil voor groeiaandelen. Althans, dat toont de fondsbeheerder van Schroders AM aan op basis van vier grafieken. Honderden percenten meer rendement In de eerste grafiek gaat Adler 100 jaar terug in de tijd en laat zien dat goedkope value-aandelen duidelijk beter hebben gepresteerd dan groeiaandelen. Voor de berekening is hij uitgegaan van de boekwaarde van bedrijven in verhouding tot de beurswaarde. De boekwaarde wordt daarbij bepaald door alle vorderingen en vermogensbestanddelen van een bedrijf minus de schulden en verplichtingen. Hij is er verder vanuit gegaan dat portefeuilles een keer per jaar worden geherbalanceerd zodat de portefeuille altijd bestaat uit een mandje van de 30% goedkoopste aandelen. Het resultaat voor de Verenigde Staten is adembenemend. Wie in 1926 10.000 dollar had belegd in het value-deel van de markt had nu meer dan 1 miljard dollar gehad. Iemand die hetzelfde had gedaan met groeiaandelen was niet verder gekomen dan 94,7 miljoen dollar. Klik op de afbeelding voor een grote versie This time is different? Dwe outperformance van waarde-aandelen over de laatste 100 jaar zal niet iedereen overtuigen. Misschien zijn de tijden veranderd en is dit de tijd van disruptieve groeibedrijven? Zijn waardeaandelen deze eeuw niet in de meeste tijd ver achterbleven bij de rest van de markt? Adler heeft daarom ook de resultaten per decennium gekeken op basis van zogenoemde forward rolling returns van 5 jaar. Wat blijkt, de periode 2010-2020 was inderdaad zwak, maar dat was wel een uitzondering ten opzichte van alle andere decennia sinds 1920. Omdat het om rolling averages gaat, zijn er nog drie jaar te gaan voor de cijfers voor 2010-2020 compleet zijn. Klik op de afbeelding voor een grote versie Nog kortere termijn Voor wie dit nog onvoldoende bewijs is, heeft Adler vervolgens in zijn derde grafiek gekeken naar een nog kortere periode van vijf jaar. Het beeld blijft hetzelfde. Value deed het sinds de jaren '20 van de vorige eeuw in 84% van de gevallen beter dan groeiaandelen. Klik op de afbeelding voor een grote versie Ten slotte bekijkt Adler hoe goedkoop het value-deel van de markt nu historisch is. Het antwoord is duidelijk: heel goedkoop. Klik op de afbeelding voor een grote versie De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.