Actieve versus passieve fondsen: de vergelijking Vanguard heeft naast indexproducten ook een aantal actieve beleggingsfondsen. De belangstelling voor deze fondsen was de laatste jaren matig, maar ze hebben prima gepresteerd. Een vergelijking tussen actief en passief en groei en waarde. 16 juni 2022 09:00 • Door IEXProfs Redactie Vanguard is een pionier op het gebied van ETF’s en indexfondsen. In 1975 was John Bogle de eerste die een indexfonds op de markt bracht dat later zou worden omgedoopt in het Vanguard 500 indexfonds. In 1992 had Vanguard weer een primeur met één indexfonds dat zich ging richten op groeiaandelen en één dat waarde-aandelen ging volgen. De S&P 500 werd daarmee als het ware in tweeën gedeeld. John Rekenthaler van researchbureau Morningstar heeft onderzoek gedaan naar deze fondsen en ze vergeleken met de actieve fondsen van Vanguard. Geen speculanten Een eerste conclusie is dat de beleggers in de indexfondsen duidelijk geen speculanten zijn. Dat blijkt uit de stabiele bedragen die over de jaren zijn ingelegd. Beleggers probeerden niet de markt te timen, maar investeerden op regelmatige basis geld in de fondsen. Een tweede conclusie is dat het voor beleggers die in beide indexfondsen zitten, verstandig is om met enige regelmaat de balans te herstellen. Dat heeft te maken met het feit dat er jaren zijn waarin groeiaandelen het beter doen en jaren met een outperformance voor waarde-aandelen. Optimaal blijkt een aanpassing elke vijf jaar. Dat is belangrijk omdat de indexfondsen op de lange termijn ongeveer gelijk renderen. Meer instroom Het laatste deel van Rekenthalers onderzoek gaat over de verschillen tussen actief en passief gemanagede beleggingsfondsen. Het eerste wat hem opvalt, is dat de indexfondsen van Vanguard de laatste 30 jaar veel succesvoller zijn geweest in het ophalen van kapitaal. Opgeteld hebben de groei- en waarde-indexfondsen samen een netto-instroom gehad van ongeveer 115 miljard dollar, terwijl bij drie van de vijf actieve fondsen per saldo geld werd weggehaald. Vergelijkbaar rendement Bij de resultaten is het beeld anders. De actieve fondsen van Vanguard hebben het gemiddeld niet slechter gedaan dan de indexfondsen. Ze hebben bovendien vastgehouden aan een bepaalde strategie, wat altijd positief is, én ze hebben relatief lage beheerkosten. Dat maakt ze een volwaardig alternatief. Twee groeifondsen De keuze voor welk actief groeifonds kost Rekenthaler moeite. Het oudste actieve groeifonds is het US Growth Fund, dat werd opgericht in 1959 en in Amerikaanse largecap-groeiaandelen belegt. Het Primecapfonds werd in de jaren 80 opgericht en neemt iets meer risico. De Primecap-strategie is dat een aantal fondsmanagers los van elkaar een portefeuille samenstellen. Die portefeuilles worden vervolgens samengevoegd. Op basis van de behaalde resultaten tot 1992 viel de keuze duidelijk in het voordeel uit van het US Growth Fund. Maar in de jaren erna draaide het beeld om in het voordeel van Primecap. Dat is het lastige van actieve fondsen, vindt Rekenthaler. Het is van tevoren ontzettend moeilijk om in te schatten welk fonds het beter gaat doen, zelfs als ze allebei een duidelijke en begrijpelijke strategie hebben. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.