Wees contrair! Beleggen kan heel eenvoudig zijn. Duncan MacInnes van Ruffer raadt beleggers aan om alle beleggingen te mijden die het de laatste jaren goed hebben gedaan of die nu door het gros van de beleggers zijn overwogen. 14 april 2022 08:00 • Door IEXProfs Redactie In deze tijd van hoge inflatie, stijgende rente en een dreigende recessie zijn er weinig plekken om te schuilen. Spreiden is lastig en soms vooral cosmetisch. Dat geldt bijvoorbeeld voor beleggers die hun heil zoeken in private equity en private debt. Op papier biedt dat weliswaar bescherming tegen volatiliteit, maar daar staat een hele lage liquiditeit tegenover, en uiteindelijk heeft een particulier bedrijf met precies dezelfde macro-economische omstandigheden te maken als een beursgenoteerd fonds. “Buiten de beurs om beleggen, is geen heilige graal, het zorgt alleen maar voor een grotere hefboom, hogere beheerkosten en minder transparantie”, zegt Duncan MacInnes, hoofd beleggingen bij Ruffer, in een column voor Citywire. Crypto MacInnes begint zijn column met een grappige anekdote over een cryptobelegger aan wie hij onlangs vroeg of hij zich geen zorgen maakt over het feit dat hij al zijn geld in één vermogensklasse heeft gestald. De cryptobelegger antwoordde dat hij maatregelen heeft genomen. Zijn strategie bestaat uit het beleggen in meerdere cryptomunten en non-fungible tokens (nft's). Perfecte spreiding toch? De vraag stellen is hem beantwoorden. Nee dus. Stagflatie Het probleem is dat spreiding door het gevaar van stagflatie voor alle beleggers momenteel lastig is. Dat is merkbaar aan de dalende koersen van zowel aandelen als obligaties. MacInnes is bang dat als politici en centrale banken moeten kiezen tussen de koopkracht van burgers (bestrijden van inflatie) en de rijkdom van beleggers (rente laag houden), dan zij dan kiezen voor de eerste groep. Er is met andere woorden een grote kans dat de geldvloed voorlopig even voorbij is. Real assets Wat te doen? Alles in cash heeft geen zin bij de hoge inflatie. Een van de adviezen van MacInnes is om te switchen van nominal assets naar real assets waarvan bekend is dat ze bescherming bieden tegen inflatie. Voorbeelden zijn inflation linked bonds, goud en grondstoffen. Een tweede advies is om zoveel mogelijk uit de buurt te blijven van beleggingen waar iedereen nu in zit. Dus minder in aandelen en obligaties en iets meer in cryptomunten en derivaten. Roaring twenties MacInnes is pessimistisch over de korte termijn, maar hij sluit niet uit dat we in een transitiefase zitten op weg naar een nieuwe roaring twenties, veroorzaakt door hoge overheidsuitgaven, klimaatbeleid en minder agressie uit Russische en Chinese hoek. Voor dat scenario heeft Ruffer zijn exposure verhoogd naar cyclische sectoren zoals energie, financials en grondstoffen. Deze sectoren hebben bovendien op de korte termijn volgens hem het voordeel dat ze relatief goedkoop zijn. Geen tech en duurzame energie Waar Ruffer zijn vingers zeker niet aan wil branden, zijn alle beleggingen die het de afgelopen jaren goed deden, toen de inflatie, rente en groei nog laag waren. Dat betekent dus geen technologie-aandelen, geen groeiaandelen en geen beleggingen met een hoge duration, zoals venture capital, infrastructuur en groene energie. In de huidige fase met stijgende rente en oplopende risicopremies vindt Ruffer deze beleggingen buitengewoon kwetsbaar. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.