Private equity moet niet te veel betalen De private equity-sector zit op een berg geld. Met de hoge waarderingen op de beurs is het echter lastig koopjes vinden. Dus is het opletten dat private equity-partijen niet te veel betalen. 13 februari 2018 10:50 • Door IEXProfs Redactie Een goed voorbeeld van private equity-partijen die proberen zich in te houden, is te zien bij de verkoop van de chemietak van AkzoNobel. Kunnen zij de verleiding van een hoog bod weerstaan? Bloomberg schrijft erover. Bij een verwacht bod van omstreeks tien miljard euro op de chemietak van AkzoNobel is een aantrekkelijk rendement te behalen en dat zorgt voor een hoop geïntereseerde kopers. Een korte terugblik: Een jaar geleden zette AkzoNobel het onderdeel in de etalage in een poging de ongewenste overnamepoging door PPG af te wenden. De verwachte opbrengst is ongeveer tien keer het EBITDA-resultaat van ongeveer een miljard euro. Aangezien de overnemende partij het bedrijf met ongeveer zes miljard aan schuld kan opzadelen, betekent het dat slechts vier miljard euro aan eigen vermogen dient te worden aangewend. Na de overname kan er dan worden bezuinigd. Kassa Dat betekent dat het bedrijfsresultaat tot 1,3 miljard euro kan worden opgekrikt. Intussen kan een deel van de schuld worden afgelost. In het rekenvoorbeeld van Bloomberg gaat het om 700 miljoen euro. Als het bedrijf dan vier jaar later tegen dezelfde multiple wordt verkocht is het eigen vermogen acht miljard euro, wat een rendement betekent van 25% op het eigen vermogen. Private equity-partijen hebben genoeg eigen vermogen beschikbaar en het financieren van de schuld is ook nog vrij eenvoudig. Daardoor is het mogelijk dat partijen meer geld zullen uittrekken voor de overname. Maar het rendement komt dan snel in gevaar, aldus Bloomberg. Het wordt niet erg waarschijnlijk geacht dat er meer dan zes miljard euro schuld kan worden uitgegeven. Bovendien is het de vraag of er meer kan worden bezuinigd. In de afgelopen anderhalf jaar is het rendement van de chemietak al opgekrikt van 15% naar ruim 20%. Politiek speelt ook mee AkzoNobel claimt nog altijd dat het mogelijk is om de chemietak niet te verkopen, maar om het onderdeel een aparte beursnotering te bezorgen. Veel zal afhangen van de biedingenstrijd. Bloomberg citeert nog een FT-artikel waarin wordt gesproken over de samenwerking tussen Apollo Global, een private equity-partij, en het Duitse chemiebedrijf Lanxess. Apollo zou ook samenwerken met het Nederlandse pensioenfonds PGGM. Dat zou een overname politiek gezien aannemelijker maken. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
ESG 10 jul "Er vindt een filosofische transitie plaats bij biodiversiteitbeleggen" Dat stelt Jeroen Bos, hoofd aandelen bij vermogensbeheerder AXA Investment Managers.
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.