Europa is al Japan De Japanisering van Europa is volgens Salman Ahmed van Lombard Odier geen dreiging maar al lang in volle gang. 31 augustus 2016 13:00 • Door Rob Stallinga “De Japanisering van Europa dreigt niet, maar is, gezien het beleid van de ECB, al lang aan de gang." Dat zegt hoofd beleggingsstrategie Salman Ahmed van Lombard Odier Investment Managers. Een uiteenzetting van de vele overeenkomsten tussen Japan en Europa. “Japan verkeert al meer dan 25 jaar in een economische stilstand. Hier in de Eurozone gaan we inmiddels het achtste jaar in. Als er niets verandert, dan kan de stagnatie bij ons even lang aanhouden als in Japan. Het klopt dat de Europese economische groei iets hoger is dan van Japan, maar wij denken dat door de keuze voor Brexit de Europese groei zal verminderen. Dat het effect van de lage olieprijs en een zwakke euro wegebt helpt ook niet." "Monetaire verruiming is, net als in Japan, de enige manier om de economie op gang te houden. Zonder extra overheidsuitgaven zal de ECB gedwongen zijn het huidige beleid vol te houden. Maar niet alleen Europa, ook China gaat Japan achterna nu de Chinese groei verder verzwakt. Het aangaan van excessieve schulden om een recessie te voorkomen, is daar de oorzaak van. De hoge schuldposities lijken op de situatie van Japan in 1990 toen ook niet werd gekozen voor schuldafbouw." Overheden hebben de oplossing "Dat afbouwen van schuld kan op verschillende manier. Aflossen kan leiden tot een scherpe recessie met alle nadelige gevolgen van dien. De centrale banken proberen het door inflatie te maken, maar dat blijkt weinig succesvol. Door liquiditeit in het systeem te brengen, wordt er tijd gekocht, maar niets opgelost. Inmiddels zit de ECB wel tegen zijn grens aan.” “De echte oplossing van het probleem zijn extra overheidsuitgaven in Europa, maar dat wordt door niemand overwogen. Er zijn te veel wetten die het aangaan van extra schuld onmogelijk maken. De extra uitgaven moeten in eerste instantie naar infrastructuur gaan. Een betere infrastructuur is goed voor de productiviteit en zorgt direct voor meer werk. Investeren in onderwijs is ook altijd goed. Ja, oorlog maken werkte in het verleden ook, maar hopelijk wordt die optie niet overwogen." Beleggingskansen liggen elders "Voor beleggers is dit geen gezonde omgeving. Zij moeten zich daarom focussen op de fundamentals en op kwaliteit. Europese aandelen, exclusief financials, bieden meer mogelijkheden dan obligaties. De meeste kansen zien we in de emerging markets. Dat geldt voor zowel aandelen als obligaties.” In het aankomende magazine van IEXProfs, dat eind september/begin oktober verschijnt, meer over de Japanisering van Europa. Dan zullen ook Peter van der Welle van Robeco en Willem Verhagen van NN IP hun mening geven. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 08:00 Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op baiss daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.