Zijn obligatiebeleggers te bang? De obligatiemarkt doet alsof een crisis nabij is, aandelen stijgen echter. Dat komt door het beleid van centrale banken. 15 juli 2016 10:30 • Door IEXProfs Redactie De obligatiemarkt doet alsof een crisis nabij is. Aandelen stijgen echter. Het komt door het beleid van centrale banken, aldus The Wall Street Journal. Het verschil tussen de obligatiemarkt en de aandelenmarkt wordt nog versterkt door de Britse beslissing om de EU te verlaten. De Duitse 10-jaarsschuld liet afgelopen woensdag voor het eerst een negatief rendement zien. Aandelenkoersen kregen na de Brexit-uitslag even een klap, maar hebben zich inmiddels weer hersteld. De WSJ vraagt zich af of obligatiebeleggers te angstig zijn over de nabije economische toekomst. Maar het is volgens hen ook mogelijk dat aandeelhouders te optimistisch zijn. Maar misschien zijn beide beleggers wel heel rationeel in hun inschatting van de toekomst? Obligatiebeleggers denken niet dat een crisis nabij is. Ze gaan er echter van uit dat centrale banken zullen doen alsof dat wel het geval is. Grotere kans op recessie Dat betekent een nog verdere rentedaling of nog meer monetaire verruiming. Vandaar dat de rendementen op de obligatiemarkt onder druk staan. Europese en Britse multinationals profiteren van de daling van het pond en de euro ten opzichte van de dollar. Dat verklaart waarom aandelenmarkten in deze regio’s vrij snel hersteld zijn van de klappen na de referendumuitslag. Een andere verklaring is dat aandelen een hogere koers-winstverhouding krijgen als de rente daalt. Daar staat echter tegenover dat de economische groei naar verwachting zal dalen. Het IMF heeft de groei voor de eurozone voor dit jaar met 0,1% verlaagd. De groei zal komend jaar zelfs 0,3% lager uitkomen. Met de lagere groei wordt ook de kans op een recessie groter. Dat is mede een gevolg van het feit dat centrale banken als gevolg van de al lage rente minder mogelijkheden hebben om de economie te stimuleren. Dat betekent weer dat er een hogere equity risk premium aan aandelen zou moeten worden toegekend. Dat zou het positieve effect van de rentedaling voor aandelenkoersen opheffen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.