Vastgoed nog goed genoeg Beursgenoteerd vastgoed beleefde een prima eerste half jaar. Hoe verder? Eelco Ubbels legt de vastgoedadviezen naast elkaar. 7 juli 2016 09:00 • Door Eelco Ubbels We zijn alweer halverwege 2016, en wat blijkt? Vastgoed is met +8,43% de beste beleggingscategorie in de eerste zes maanden van dit jaar. Nu was vastgoed al langer de favoriet onder de consensusgroep van 66 assetmanagers. Momenteel heeft slechts 6,7% van deze consensusgroep vastgoed op onderwogen staan. Niet dat er geen kritische geluiden zijn. Welke argumenten zijn er om niet naar vastgoed te alloceren? Klik op de afbeelding voor een grote versie Fidelity: onderwegen In de publicatie Clock Wise hanteert Fidelity de Investment Clock als leidraad voor assetallocatie. In het overzicht worden naast beleggingscategorieën ook aandelen regio’s en sectoren behandeld. Niet alle sectoren overigens, want de sector telecom ontbreekt, maar dit terzijde. De Investment Clock neemt economische groei en inflatie als maatstaf om in vier kwadranten aan te geven hoe laat het is. Elk kwadrant staat voor een economische situatie waarbij ook een voorkeur van verschillende beleggingscategorieën hoort. Momenteel bevindt de economie zicht in het kwadrant oververhitting en daar hoort volgens Fidelity geen vastgoed bij. Op basis van de Investment Clock heeft Fidelity de voorkeur voor commodities. Dat is geen verkeerde keuze met +6,79% op de borden. Morgan Stanley: onderwegen Bij de uitreiking van de Asset Allocatie Awards van 21 maart dit jaar won Morgan Stanley de prijs Beste asset allocatierapport overall. Vastgoed staat bij Morgan Stanley sinds mei 2015 op onderwegen, waardoor er performance is misgelopen. Wat zijn de redenen van Morgan Stanley voor het negatieve vastgoedadvies? Morgan Stanley pakt het fundamenteel aan. Het beleggingshuis rekent op een stijgende rente en een toenemend risico van economische vertraging. De visie is dat REIT's (Real Estate Investment Trusts) nu redelijk tot licht overgewaardeerd zijn. dat verklaart de onderweging. Oveigens heeft Morgan Stanley een voorkeur van niet-Amerikaans vastgoed boven Amerikaans vastgoed. ING: Overwegen ING IO was een genomineerde tijdens de Asset Allocatie Awards en heeft vastgoed wel op overwegen staan. Met een rendement van +8,43% over het eerste half jaar, is dat een allocatie die zich duidelijk heeft uitbetaald. Ondanks de risk-off-stemming ziet ING IO dat sommige beleggers in deze tijd van lage rente op zoek gaan naar risicovollere beleggingen, met hogere regelmatige inkomsten dan staatsobligaties kunnen bieden. "De vastgoed sector kan hier van profiteren," zegt ING Investment Office. De consensus blijft positief Van alle aanbevelingen staat deze maand 53,3% op overwegen, een stevig percentage waar weinig twijfel vanuit gaat. Met een mooie performance in de eerste zes maanden is het misschien goed ook eens te kijken naar de argumenten van Fidelity op basis van de Investment Clock en naar de fundamentele aanpak in On the Markets van Morgan Stanley. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.