Vraag naar cat bonds groeit Vraag en aanbod van catbonds en andere insurance linked securities zitten flink in de lift. 20 mei 2016 13:00 • Door Fleur van Dalsem Als er voor obligatiebeleggers geen droog brood meer te verdienen is met gewone obligaties, wat dan? Dan is het tijd om het alternatieve segment in de obligatiemarkt meer over het voetlicht te brengen bij klanten. Dat is wat Matthew Lamb (foto), co-head Global Client Group Alternatives Investments Specialists bij Deutsche Asset Management recent kwam doen op een evenement van de vermogensbeheerder in Amsterdam. Zijn beleggingsidee voor klanten? Catbonds – rampenobligaties - en andere insurance linked securities. Vooral de catbondmarkt blijft hij aantrekkelijk vinden, en die markt blijft snel groeien. “Het idee voor rampenobligaties kwam in de nasleep van de orkaan Andrew in Florida in 1992. De storm zorgde voor een schade van 16 miljard dollar en verzekeraars gingen failliet omdat ze zulke hoge schadebedragen niet konden opbrengen.” En door de verhoogde risico’s als gevolg van urbanisatie en door de verdere regulering zoals Solvency II, blijft er bij verzekeraars naar verwachting extra behoefte aan alternatieve methodes om risico over te dragen, aldus Lamb. Het idee van verzekeraars was om de polissen op te delen in obligaties en die te verkopen aan beleggers. Zo konden ze risico uitbesteden aan de kapitaalmarkt. “Warren Buffett was een van de eerste beleggers die participeerden in zo’n catastrofe-obligatie.” De een zijn dood.. Sinds 2008 is de catbondmarkt snel gegroeid: Lamb schat naar zo’n 25 miljard dollar en de totale markt aan zogeheten Insurance Linked Securities (inclusief private transacties en de Industry Loss Warrants) zelfs tot 70 miljard dollar. “Dit jaar is er al voor 2,3 miljard aan catastrofe-obligaties uitgegeven. Ik verwacht dat we daarmee recordjaar 2014 zullen overtreffen.” De groei van deze obligaties komt zowel van de aanbod- als de vraagkant, zo gaat Lamb verder. “Voor verzekeraars is het een snelle en flexibele manier om hun risico te verlagen. Voor beleggers telt dat deze obligaties niet gecorreleerd zijn aan andere beleggingscategorieën, liquide zijn en qua rendement niet onderdoen voor high yield-obligaties.” Ook geven catbonds geen duration of kredietrisico. Alleen bij rampen keren ze niet uit. Een anders interessante alternatieve obligatiecategorie is volgens Lamb extreme mortality. Dit zijn obligaties die het risico van gezondheidsrampen zoals een griepepidemie dragen, waarmee verzekeraars langetermijnrisico’s aan de financiële markt overdragen. Het klinkt een beetje gek, de een zijn dood de ander zijn brood, maar het komt erop neer dat beleggers het risico inschatten hoe waarschijnlijk het is dat er wel of niet heel veel meer mensen zullen gaan sterven. Minder liquide “Het risico dat zo’n gezondheidsramp echt gebeurt is klein. Van de goed gedocumenteerde pandemieën die de afgelopen eeuw hebben plaatsgevonden, zou alleen de Spaanse griep in 1918 tot een verlies hebben geleid voor de private massasterfte-transacties die we nu in portefeuille hebben.” Hoewel deze obligaties zijn minder liquide dan catbonds en vooral geschikt zijn voor institutionele beleggers, vormen ze een uitstekende manier om spreiding aan te brengen in bredere ILS-portefeuilles. Volgens Lamb zien beleggers deze alternatieve obligaties momenteel als alternatief voor aandelen of obligaties. In hoeverre deze producten binnen de assetmix passen, hangt af van het soort klanten – professionele beleggers of particulieren - en de beleggingshorizon van de klanten. Fleur van Dalsem is redacteur bij IEX.nl. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.