Wees kieskeurig met bankenaandelen

De problemen voor Europese banken zijn nog niet voorbij. Alleen de meer solide banken zijn op dit moment aantrekkelijk. Dat schrijven Andrea Brasili, Diego Franzin en Cosimo Marasciulo van Pioneer Investments in een rapport over de Europese bankensector.

Ze zijn respectievelijk Senior Economist, Head of Equities Europe en Head of Governments Europe bij de vermogensbeheerder. Volgens het rapport heeft het ruime monetaire beleid van de ECB Europese banken de afgelopen jaren zowel geholpen als voor problemen gezorgd.

Als gevolg van het beleid hebben banken hun balansposities kunnen herstellen. Overal in Europa zijn banken minder kwetsbaar geworden en zijn de kapitaalreserves toegenomen. Aan de andere kant heeft de lage rente, en de negatieve depositorente, ervoor gezorgd dat marges van banken onder druk kwamen te staan.

Huiverig zijn

Het verdienmodel van banken is voor een belangrijk deel uitgehold. Daarbij komt dat sommige banken nog altijd te maken hebben met een groot percentage aan slechte leningen. Dit geldt vooral voor Italiaanse banken.

Europese toezichthouders zijn zich hiervan bewust. Het is echter nog altijd niet precies duidelijk hoe het probleem zal worden aangepakt. Onder deze omstandigheden is er nog altijd reden om huiverig te zijn als het gaat om beleggingen in de financiële sector.

Alleen de meer solide banken komen voor beleggingen in aanmerking. Daarbij gaat het om banken met bewezen bedrijfsmodellen, een hoge kapitaaldekking en een solide financiering van de activiteiten.

Nog niet hervormd

De huidige economische omstandigheden zorgen ervoor dat banken die nog altijd aan het hervormen zijn uitermate kwetsbaar zijn. Het is daarnaast raadzaam om voorzichtig te zijn met het kopen van overheidsobligaties van landen waarbij de bankensector nog niet volledig is hervormd.

De performance van die obligaties is namelijk voor een belangrijk deel afhankelijk van de situatie van die banken. Het gaat in dit geval bijvoorbeeld om Italiaans schuldpapier.