Zijn quants de grote boosdoeners? De vingers wijzen naar kwantitatieve strategieën, die voor de volgende schok gaan zorgen. Vormen zij een systeemrisico? 23 juni 2015 09:00 • Door IEXProfs Redactie Het verschil tussen de huidige Europese ellende en die van een jaar of vier terug is dat de banken nu volledig erbuiten staan. Zij vormen niet langer een systeemrisico, stelt The Reformed Broker. De ECB koopt massaal schuldpapier op en het zijn de centrale banken die de grootste blootstelling aan Griekenland bezitten. Zo’n vier jaar geleden werd Jefferies afgerekend op geruchten over blootstelling aan de euro. Morgan Stanley ging onderuit op dezelfde geruchten. Amerikaanse banken stonden aan de rand van de afgrond wegens blootstelling aan het systeemrisico van een uiteenvallende eurozone. En nu marcheren de koersen van deze Amerikaanse banken gestaag hoger. Het kan natuurlijk zijn dat de aandelenmarkten het volkomen verkeerd hebben, maar deze banken noteren nabij recordstanden. Ook aandeelhouders van Europese banken lijken zich weinig zorgen te maken. Volgens Stephen Stuttmeier van BofAML staan de Europese financials voor een doorbraak naar boven. Deutsche Bank is een uitzondering, maar die bank verdrinkt in zijn eigen sores. Banken vormen dankzij de strikte regulering nu minder een systeemrisico. Waar valt zo’n risico dan wel te lokaliseren? Diverse vingers wijzen naar kwantitatieve strategieën, die voor de volgende schok gaan zorgen. Het geeft The Reformed Broker te denken, welk risico deze black boxes vormen. Volgens een blog van Dominique Dassault speelt zich van alles af onder de radar van de Fed. Er gaan enorm veel dollars in deze fondsen om, waarvan het merendeel geconcentreerd is bij de twintig grootste fondsen. De leverage is zoveel goedkoper geworden, steeds meer ligt in minder handen. Hoe stabiel zijn deze paar handen? Zij laten zich nog steeds leiden door stressdata uit het verleden, maar verwerken die met nog snellere en krachtiger computers. De modellen zijn misschien sterker geworden door de hoogvolatiele markten van 2008-2009. Maar het vormt volgens Dassault een levensgevaarlijke mix. 'Strong Conviction + Low Volatility + High Levels/Low Costs of Leverage + More Absolute Capital at Risk + Increased Concentration of “At Risk” Capital + “Doing the Same Thing”' vormen een licht ontvlambare cocktail in de markt. The Reformed Broker laat de beantwoording van de vraag bij de lezer, of de ’leveraged black boxes’ de volgende marktcorrectie in gang zullen zetten. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 08:00 Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 08:00 Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.