2015: Interesse in India Koffiedik, glazen bollen. Alle middelen zijn aangewend voor een blik op 2015: Supriya Menon, Pictet. 31 december 2014 10:00 • Door Peter van Kleef IEXProfs vraagt zes multi-assetspecialisten wat beleggers kunnen verwachten voor het jaar 2015. Met deze keer op de praatstoel: Supriya Menon Pictet Obligaties of aandelen? “We verwachten dat de economische groei in 2015 trendmatig zal zijn. Matige groei, waarbij aandelen een hobbelig traject gaan afleggen. Historisch gezien presteren aandelen zwak na de eerste rentestijging, maar laten ze in de periode daarna een goed herstel zien. Ik verwacht dan ook meer van aandelen in 2015 dan van credits of staatsobligaties. Met name van die laatste verwachten we een underperformance. Maar in 2014 waren staatsobligaties natuurlijk wel een stellar performer terwijl niemand er ook maar iets goeds van verwachtte. Dat had vooral te maken met een economische groei die achterbleef bij de verwachtingen en inflatie die lager uitviel dan we dachten. Om die zelfde reden vielen commodities ook zwaar tegen.” Durations“Binnen de vastrentende markt zijn we neutraal over credits. Onze voorkeur gaat uit naar spreadproducten: highyieldobligaties en emerging markets debt. Met name EMD local currency, want veel valuta zijn extreem goedkoop en de spreads zijn aantrekkelijk. Het sentiment was het afgelopen jaar erg slecht, er was veel uitstroom. Binnen opkomende markten zien we wel grote verschillen. We zijn niet enthousiast over Brazilië en Zuid-Afrika door hun grondstofexposure en andere structurele problemen. Onze voorkeur gaat voor alle assets uit naar Azië, met name India: daar zijn structurele hervormingen aan de gang, de munt is goedkoop, alleen zijn waarderingen behoorlijk opgelopen. Mexico en Filippijnen zijn ook interessant.” China “Voor China rekenen we op een aanmodder-scenario. De beleidsmakers proberen enerzijds te voorkomen dat de werkgelegenheid een grote klap krijgt, tegelijkertijd moet de afbouw van leverage in de vastgoedmarkt voorzichtig worden afgebouwd. Het lijkt erop dat China zich binnen dat spanningsveld goed staande houdt. Ook de liberalisering van de kapitaalmarkt verloopt goed. China zal geen grote extra impuls geven aan de wereldeconomie, maar we zien hier ook geen hele grote risico’s.” Ontwikkelde markten “We rekenen op een iets hogere groei van de economie van 3,2%, net boven de consensus. Wel is er sprake van grotere divergentie binnen ontwikkelde markten. De groei verschuift, zoals ook de monetaire verruiming zich verplaatst van de VS naar Europa, waar Draghi de weg naar een Europese QE al aan het plaveien is. We zijn het meest enthousiast over Japan op basis van liquiditeit, overheidsbeleid, hervormingen en verbeterende corporate governance. Ook de waardering van de Japanse aandelenmarkt is nog aantrekkelijk. Als goede tweede volgt Europa, al zijn er risico’s aan deze visie verboden. We zien hier geen direct deflatiegevaar, het sentiment is nu extreem laag, maar de zwakke euro kan voor een rugwind zorgen.” Deze outlook stond eerder in IEXProfs magazine nummer 27, 2014. Nog meer in deze reeks: Supriya Menon, Asoka Wöhrmann, Bill McQuaker, Trevor Greetham, Remi Ajewole en Joost van Leenders bieden een u een uitgebreide blik vooruit, zo 2015 binnen. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.