Bogles anti-ETF-argumenten weerlegd John Bogle is geen fan van ETF's. Heeft hij gelijk? Vier van zijn anti-ETF-argumenten nader bekeken. 6 oktober 2014 10:00 • Door IEXProfs Redactie John Bogle, de godfather van indexbeleggen, is weer bezig met zijn haatcampagne tegen passieve ETF’s. In een recent interview met Bloomberg stelde hij dat “alleen een idioot de hele dag in de S&P 500 zou handelen”. Dat de invloed van Bogle op de financiële wereld de afgelopen vier decennia groot is geweest, lijdt geen twijfel. Maar heeft hij gelijk? ThinkAdvisor neemt zijn anti-ETF-argumenten onder de loep. 1. Het enorme dagelijkse handelsvolume van ETF’s toont aan dat ze worden gebruikt om te speculerenDe SPDR S&P 500 ETF is een favoriet doelwit van Bogle. Het is een van de meest verhandelde aandelen in de wereld met een dagelijks volume van zo’n 80 miljard stuks. Als mensen speculeren met een ETF als deze – wat sommige inderdaad doen – betekent dit dan dat alle ETF’s vermeden moeten worden? Elke dag speculeren mensen met aandelen, obligaties en beleggingsfondsen, maar dit betekent niet automatisch dat ze ongeschikt zijn als langetermijnbelegging. 2. Specialistische en leveraged long-short-ETF’s hebben de business besmetEen van Bogles belangrijkste argumenten is de opkomst van gespecialiseerde ETF’s die gebruikmaken van leverage, short gaan of die niet breed gediversifieerd zijn. Dergelijke producten bestaan ook in de wereld van de hedge- en beleggingsfondsen. Er zijn nu zo’n 8700 beleggingsfondsen tegenover 1600 ETF’s, dus verhoudingsgewijs zullen de tekortkomingen op de ETF-markt wat dat betreft nog wel meevallen. 3. ETF’s verleiden mensen om daghandelaren te wordenEen onderzoek uit 2012 van Vanguard ETFs: For the Better or Bettor? verwierp al de populistische gedachte dat ETF’s gewone beleggers veranderen in daghandelaren. De auteur vraagt zich af waarom Bogle deze bevindingen negeert in zijn campagne. Is het omdat het onderzoek niet in lijn is met zijn argumenten? 4. Beleggingsfondsen ontketenen minder zelfdestructief gedrag onder beleggersStevig geworteld in Bogles pleidooi is de aanname dat beleggingsfondsen aanzetten tot goed gedrag onder beleggers, en ETF’s niet. Onderzoek is echter in tegenspraak met deze theorie, waaronder een tienjarige studie uitgevoerd door Morningstar waarin de grote verschillen naar voren kwamen tussen de werkelijke rendementen die fondsbeleggers uitgekeerd krijgen versus het rendement van het fonds zelf. Beleggers bleken een stuk minder rendement op te strijken. Dat duidt erop dat beleggers met zelfmoordneigingen een manier vinden om zichzelf te vernietigen, ongeacht het soort belegging dat zij kopen. ETF’s hebben niemand minder gedisciplineerd gemaakt. De grootste zwakte in Bogles betoog zit volgens ThinkAdvisor in zijn aanname dat ETF’s de aanstichter zijn van destructief beleggingsgedrag. Zijn het auto’s die ongelukken veroorzaken, of is het slecht rijgedrag? Moeten we auto’s verbieden? Bogle legt de schuld ten onrechte bij de producten, en niet bij de mensen die ze verkeerd gebruiken. ThinkAdvisor vindt de haatcampagne van Bogle tegen ETF’s “schokkend voor een man van zijn statuur” en zou liever zien dat we ons richten op het leren van volledige verantwoordelijkheid te nemen voor beleggingsbeslissingen, goede en slechte. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 08:00 Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 08:00 Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.