Dividend Aristocrats met een groen randje

Als er moet worden gesproken over het paradepaardje binnen het assortiment van State Street SPDR ETF’s, de reeks van verschillende SPDR Aristocrats ETF’s, al dan niet duurzaam, dan kom je automatisch bij Ryan Reardon terecht. Deze beleggingsstrateeg is gespecialiseerd in dividend beleggen en ESG.

Volgens Reardon is beleggen in Dividend Aristocrats de aangewezen strategie om de huidige beleggingsonzekerheid het hoofd te bieden.

Maar wat zijn Dividend Aristocrats eigenlijk?
Ryan Reardon: “Dat zijn bedrijven die over lange tijd hun cashdividend onafgebroken hebben laten stijgen. Daar zijn er niet veel van. Uitgaande van een trackrecord van 20 jaar telt de VS slechts 112 van zulke bedrijven. Die 20 jaar is meteen ook het trackrecord dat we hanteren voor de SPDR S&P US Dividend Aristocrats ETF. Voor andere beleggingsregio’s rekenen we met kortere trackrecords. De laagste standaard zijn Dividend Aristocrats uit de opkomende markten met een trackrecord van vijf jaar. Voor de eurozone hebben we het trackrecord op tien jaar gezet.”

Wat verklaart het verschil in trackrecord tussen de verschillende beleggingsregio’s?
Reardon: “Zouden de Dividend Aristocrats ETF’s, die zich richten buiten de VS, hetzelfde trackrecord hanteren als de Amerikaanse variant, dan zouden deze veel te geconcentreerd zijn. Buiten de VS zijn gewoonweg minder bedrijven te vinden die over 20 jaar hun cashdividend onafgebroken hebben verhoogd.

Op basis van de gekozen trackrecords telt bijvoorbeeld de SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats ETF 39 aandelen en de Britse variant 35. De twee ETF’s die zich richten op Pan Azië en de opkomende markten bestaan elk uit 50 aandelen, waarvan sommigen in beide ETF’s zijn terug te vinden. Dan is er nog de wereldwijd beleggende Dividend Aristocrats met 92 namen.”

Hoe zit het met de sectorexposure van Dividend Aristocrats? Zijn sommige sectoren duidelijk dominant?
Reardon: “De sectorbias verschilt per beleggingsregio, maar in het algemeen kun je wel stellen dat de sector Industrie redelijk overwogen is. Ook financials, vastgoed- en nutsbedrijven en defensieve voedingsbedrijven zijn flink vertegenwoordigd. Techbedrijven zijn in de Europese ETF afwezig, terwijl de Amerikaanse ETF ruimte heeft vrijgemaakt voor Apple en Microsoft, twee robuuste dividendbetalers uit de techsector.

"Om uit te groeien tot een Dividend Aristocrat moet een bedrijf uitblinken in operationele efficiency"

Om uit te groeien tot een Dividend Aristocrat moet een bedrijf uitblinken in operationele efficiency, zodat er genoeg geld wordt verdiend om het dividend elk jaar iets te kunnen verhogen. Het probleem met de meeste techbedrijven is, dat die hun winsten liever herinvesteren dan uitkeren aan hun aandeelhouders."

Wat is het minimale dividend dat een bedrijf moet uitkeren om toegelaten te worden tot een Dividend Aristocrats ETF?
Reardon: “Een duidelijke ondergrens in yield hebben we niet. Het belangrijkste is dat het dividend dit jaar hoger is dan vorig jaar. Op dit moment geeft de SPDR S&P US Dividend Aristocrats ETF 3,1% dividend. Dat is 1,5% meer dan de S&P 500. De wereldwijde Dividend Aristocrats keert tegen de 6% aan dividend uit, tegen 2,2% voor de MSCI World.”

Wat maken Dividend Aristocrats ETF’s aantrekkelijk voor langetermijnbeleggers?
Reardon: “De combinatie van een constante inkomstenstroom en de defensieve kwaliteiten zijn voor veel beleggers aantrekkelijk. Zij weten dat zij elk jaar weer iets meer dividend ontvangen. Daarbij staan Dividend Aristocrats voor kwaliteit. Over lange tijd onafgebroken het cashdividend verhogen, is niet zomaar gebeurd. Het zegt iets over de kracht van het management."

"De combinatie van een constante inkomstenstroom en de defensieve kwaliteiten zijn voor veel beleggers aantrekkelijk"

"Daarbij zijn ook de ETF’s relatief goedkoop ( 35 basispunten aan TER voor de Amerikaanse ETF en 30 basispunten voor de eurovariant) en goed gespreid. Eenvoudig en goedkoop dus.”

Wat maakt deze strategie in het huidige beursgewricht tot een verstandige, tactische keuze?
Reardon: “Er bestaat veel onzekerheid over waar de markten naartoe gaan. In een poging om de sterk gestegen inflatie te beteugelen, hebben centrale banken de rentes flink verhoogd. We zijn nu op een punt aanbeland waarbij het onduidelijk is wat dit met de economische activiteit zal doen. Dat zorgt voor onzekerheid."

"Juist in tijden van onzekerheid neemt de interesse voor deze strategie toe. Dat valt te begrijpen, want ook als de beurzen dalen of zijwaarts bewegen, kunnen beleggers er gerust op zijn dat zij in elk geval het nodige dividend ontvangen. En zoals eerder gezegd, deze strategie bankt zijn populariteit ook aan de defensieve kenmerken.”

Beleggers kunnen tegenwoordig ook kiezen voor Dividend Aristocrats ETF’s met een duurzame screening. Hoe groen zijn deze ETF’s?
Reardon: “De duurzame Dividend Aristocrats ETF’s hebben het label SFDR 8 Uitgangspunt van de duurzame reeks is een best of class approach. Zijn de Dividend Aristocrats eenmaal geselecteerd, dan kijken we samen met S&P welke voldoen aan de ESG-standaard. Dat is een strenge screening. Neem de Amerikaanse Dividend Aristocrats ETF: van de 121 Dividend Aristocrats vallen er 37 af omdat ze niet onze ESG-standaard halen.”