Vaak verkeerde focus bij China Er worden volgens Fidelity drie fundamentele fouten gemaakt bij het analyseren van het proces waar China doorheen gaat. 28 januari 2016 09:15 • Door IEXProfs Redactie De transitie van China’s economie is ongekend. Dit kan niet anders dan met enige mate van volatiliteit gepaard gaan. Die onrust is nog geen teken dat de tweede economie ter wereld afstevent op een harde landing, schrijft Ayesha Akbar, fondsbeheerder bij Fidelity. Er worden volgens haar drie fundamentele fouten gemaakt bij het analyseren van dit proces waar China doorheen gaat: Teveel focus op de maakindustrie in plaats van op de dienstensector. De dienstensector draagt sterk bij aan de economische groei. Het minder steunen op infrastructurele investeringen kan wel impact hebben, met name voor landen die sterk afhankelijk zijn van de grondstoffenexport. Maar het slechte sentiment rond grondstoffen dreigt door te slaan in een negatieve kijk op China. De kracht van de aandelenmarkten wordt vaak op een lijn gezet met de gezondheid van de economie. Er is maar weinig correlatie tussen de aandelenmarkten en de reële economie. Trends in de valutamarkt worden verkeerd geïnterpreteerd als indicator voor de richting van het beleid. De onverwachte devaluatie van de renminbi werd opgevat als een poging van de Chinese beleidsmarkers om de overcapaciteit in de maakindustrie aan te pakken. Maar de devaluatie moet gezien worden als onderdeel van een breder beleid om de renminbi stabiel te houden ten opzichte van een breder valutamandje. De PoBC heeft wel steken laten vallen in de communicatie. Als beleggers alles goed analyseren, dan blijft het plaatje voor China er positief uitzien. Het gaat wel met risico’s gepaard, maar rechtvaardigt zeker niet het pessimisme wat we de afgelopen weken in de markten zagen. De volatiliteit zal nog aanhouden, maar is volledig in lijn met de verwachtingen, gezien de transitie waar de tweede economie ter wereld zich in bevindt. Economisch plaatje blijft positief Ondanks de uiterst volatiele start van het jaar blijft het economische plaatje positief. Volgens Fidelity is de wereldeconomie niet erg sterk en verschilt het plaatsje ook nog eens per regio en sector. Met de verder dalende olieprijzen zakten ook de inflatieverwachtingen. De economische terugval rechtvaardigt slechts een kleine overwogen positie in aandelen ten opzichte van obligaties. Maar het sentiment is te ver doorgeschoten richting paniek en dat was aanleiding voor de fondsbeheerders van Fidelity om de blootstelling aan aandelen de afgelopen weken iets op te hogen. De vermogensbeheerder is onderwogen in opkomende markten, maar overwogen in Europa en Japan. De afgelopen maand is de onderwogen blootstelling aan obligaties nog verder verkleind. De markt prijst slechts een renteverhoging dit jaar in, het risico bestaat daarom dat meer verhogingen volgen dan verwacht. Paniekverkopen bieden koopkans De groei-indicatoren blijven positief, als zijn ze niet erg sterk. De onzekerheid komt met name door de divergentie. De zwakte van de maakindustrie ten opzichte van de dienstensector piekt momenteel. De lange termijn werkloosheid blijft afnemen. In dergelijke omstandigheden presteren de mondiale aandelen normaal gesproken beter dan obligaties. Dat wijst erop dat de recente uitverkoop in aandelen juist een koopkans biedt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.