Wat is dit? Connect is het branded contentplatform van IEX Media, waar we beleggingsprofessionals met elkaar in contact brengen. Van inzicht naar inspiratie. Ook partner worden? Wij vertellen u graag meer. Sluit Van Magnificent Seven naar Marvelous Three Algemeen directeur en CIO Olivier de Berranger en beheerder Adrien Bommelaer van de Franse vermogensbeheerder LFDE verwachten dat Nvidia, TSMC en ASML (zie foto) de drie pijlers zijn van het nieuwste dominante ecosysteem dat de AI-revolutie mogelijk maakt. Concurrentie hoeven deze bedrijven niet te vrezen. 19 maart 2024 08:00 • Door Gastauteur IEXProfs Sam Altman, CEO van OpenAI en ontwerper van ChatGPT, heeft zichzelf het ambitieuze doel gesteld om de productiecapaciteit voor de krachtigste halfgeleiders te vergroten, maar vooral ook veilig te stellen. Zijn plan? Het garanderen van voldoende productie van de laatste generatie halfgeleiders, essentieel voor de ontwikkeling van generatieve artificiële intelligentie (AI). Het is een duizelingwekkende uitdaging die door het hoofd van OpenAI zelf wordt geschat op een markt van 7 biljoen dollar. De halfgeleiderindustrie staat aan de basis van alle grote technologische innovaties. Digitalisering is niet mogelijk zonder chips. Zonder chips is er geen iPhone, geen Facebook, geen Tesla. Er is ook geen moderne defensie. Chips zijn essentieel en leveren zowel rekenkracht als opslagcapaciteit. Oivier de Berranger Nieuw dominant ecosysteem Met elke innovatiecyclus ontstaat er een nieuw dominant ecosysteem. De pc-revolutie aan het begin van de jaren tachtig werd gedomineerd door Intel, met de medewerking van Microsoft. De smartphone-revolutie, 25 jaar later, werd gedomineerd door Qualcomm op een architectuur van ARM, allemaal geproduceerd in Taiwan door TSMC op machines van ASML. De huidige technologische revolutie – die van de AI – zal een veel ingrijpendere impact hebben op ons leven dan de vorige. AI is gebaseerd op een nieuwe architectuur, de GPU-processor, die eerst werd gebruikt voor grafische kaarten en games, maar daarna breder werd toegepast in nieuwe toepassingen zoals autonoom rijden en machine learning. Het succes van de generatieve AI, die recentelijk werd ingezet, is voor een groot deel te danken aan de intensieve rekencapaciteiten van artificiële neurale netwerken, die efficiënter worden uitgevoerd door de GPU-architectuur dan door CPU's van Intel. "De huidige technologische revolutie zal een veel ingrijpendere impact hebben op ons leven dan de vorige" Drie technologische leiders Het dominante ecosysteem van deze nieuwe revolutie is al bekend. Belangrijk is dat het om een wereldwijd ecosysteem gaat. Nvidia in de VS ontwerpt de GPU’s. TSMC in Taiwan is de enige producent met voldoende geavanceerde fabrieken om halfgeleiders met de fijnste resoluties te produceren. Tot slot is ASML in Europa het enige bedrijf dat lithografiemachines kan ontwikkelen voor de halfgeleiderindustrie, een cruciale fase in het productieproces. De concurrentievoordelen van deze drie spelers zijn zodanig dat ze dominant zouden moeten blijven tijdens deze innovatiecyclus. Vanuit dat oogpunt verdienen ze het om de Marvelous Three genoemd te worden. ASML, dat een monopolie heeft in lithografie, verkoopt zijn krachtigste machines voor $250 miljoen per stuk, TSMC heeft meer dan $10 miljard nodig voor elke nieuwe fabriek en Nvidia ontwikkelt al meer dan 30 jaar GPU-architectuur. Wij denken dat de winstgroei van deze drie bedrijven sterk en duurzaam zal zijn. Geostrategische gevaren Volgens ons is het potentiële risico voor dit ecosysteem niet technologisch. Het ligt elders, namelijk op geostrategisch gebied, zoals dat ook voor olie het geval is geweest. Er begint een melodietje te klinken: de landen die de rekenkracht domineren zullen een groot voordeel hebben. Zullen protectionistische reflexen van regeringen internationale technologische samenwerking waar iedereen van zou kunnen profiteren, ondermijnen? De Inflation Reduction Act in de VS voorziet 52 miljard dollar voor de onshoring en reshoring van fabrieken. Europa lanceert zijn Chips Act en is van plan om 43 miljard dollar te spenderen aan het opzetten van nieuwe fabrieken op zijn grondgebied. China probeert al lange tijd, met enig succes, een halfgeleiderindustrie op te zetten, maar stuit op Amerikaanse pogingen om de toegang tot de meest geavanceerde ASML- machines te blokkeren. Tot slot, als China Taiwan met geweld zou innemen, zou het de controle over TSMC krijgen, maar zou het waarschijnlijk de toegang tot ASML verliezen. Het concept van een “gelukkige globalisering” is een verre herinnering. De geostrategische situatie is het grootste risico voor deze industrie, en dus ook voor de Marvelous Three! Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 28 nov Het enorme potentieel van nature-based finance Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.
Opinie 22 okt Financiële sector is het probleem én de oplossing voor de natuur Volgens Hadewych Kuiper van Triodos IM kan de klimaatcrisis alleen worden gekeerd als we de natuur weten te herstellen. Daarvoor is de financiële sector dringend nodig. Winstgevende duurzame projecten liggen voor het oprapen.
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.