Obligaties zijn weer aantrekkelijk "De risico’s van het aanhouden van obligaties liggen nu veel lager dan 12 maanden geleden, en de rendementen zijn veel hoger." Daarom koopt Renco van Schie van Valuedge meer obligaties. 4 juli 2022 08:00 • Door Renco van Schie Begin februari schreef ik in mijn column op dit platform over de voordelen van hogere rente. Nu, bijna een half jaar later, worden de voordelen duidelijk zichtbaar. Allereerst zijn er niet of nauwelijks nog obligaties met een negatieve yield. Dit verminderd excessen en zorgt ervoor dat kapitaal efficiënter gealloceerd wordt. Langzaam verdwijnt de negatieve spaarrente en de hogere hypotheekrente koelt oververhitte huizenmarkten af. De gemiddelde dekkingsgraad van pensioenfondsen in Nederland is inmiddels gestegen tot 122% waardoor meerdere grote fondsen na bijna 15 jaar eindelijk weer een indexatie gaan doorvoeren. Als laatste krijgen beleggers die nu obligaties kopen een veel hogere vergoeding. Mogelijke draai centrale banken Ik vind obligaties op dit moment het meest interessant in 10 jaar tijd ook al zijn er talloze redenen om te beargumenteren dat het nu nog te vroeg is om obligaties te kopen. Hoge inflatie, verkrappende centrale banken en toenemende kans op recessie kunnen ervoor zorgen dat obligatiekoersen verder dalen. "Ik vind obligaties op dit moment het meest interessant in 10 jaar tijd" Het is echter ook niet ondenkbaar dat een aantal van deze redenen positief kunnen draaien. Zo zijn langjarige inflatieverwachtingen in de Verenigde Staten al hard gedaald richting het target van de Fed. Inzakkende grondstofprijzen kunnen op korte termijn de angel uit de inflatiecijfers halen en zo de druk op centrale banken verminderen. Het is daarom nog steeds mogelijk dat de monetaire autoriteiten in de komende maanden een draai gaan laten zien, zeker als de economische groei verder wegzakt. 5% rendement Aan het begin van het jaar gaf de Barclays Global Aggegrate Bond Index (EUR Hedged) een rendement tot einde looptijd (> 8 jaar) van 1,3%. Na de historische dalingen van het eerste halfjaar is dat nu bijna 3,0%. Deze index heeft een goede tot uitstekende kredietkwaliteit (AA-). Door actief af te wijken van deze benchmark kun je hier, na de grote dalingen in obligatiekoersen, met een kleine vermindering in kwaliteit behoorlijk extra rendement toevoegen. Zo kun je nu een portefeuille bouwen met een goede kwaliteit (A-) die meer dan 5% rendement tot einde looptijd geeft. Doordat deze portefeuille meer bedrijfsobligaties bevat, is de looptijd korter (> 6 jaar). Door goed te spreiden tussen staatspapier en bedrijfsobligaties is het mogelijk om een portefeuille samen te stellen die de huidige onzekerheden goed aankan en beduidend meer rendement oplevert dan de benchmark. Grotere buffer Waar de rente op obligaties de afgelopen jaren nauwelijks bescherming bood bij mogelijke koersdalingen is de situatie nu heel anders. Die buffer is met de huidige aanvangsrendementen aanzienlijk groter. Bovendien hebben obligaties een duidelijke theoretische waarde. Koersen fluctueren maar als je de obligaties vasthoudt tot aflosdatum dan weet je met vrij grote zekerheid wat het rendement wordt. Dat rendement is dus nu vele malen hoger dan aan het begin van het jaar. Verhoging obligatieweging Obligaties werden altijd gezien als relatief veilige beleggingen. Zelfs 12 maanden geleden was de perceptie van het risico laag. Dat was ook zichtbaar in de lage volatiliteit van obligaties (MOVE index). Na de grootste daling in obligatiekoersen sinds mensenheugenis is die beleving van veiligheid compleet gedraaid. De MOVE index staat op het hoogste punt in 13 jaar. In mijn ogen zijn de risico’s van het aanhouden van obligaties nu veel lager dan 12 maanden geleden. Voor ons redenen genoeg om juist op dit moment de weging in obligaties te verhogen. Renco van Schie is mede-oprichter en hoofd beleggingen van vermogensbeheerder Valuedge. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 16 jun Sectie 899: exodusgevaar door Amerikaanse wraakbelasting Zoals Mozes in Exodus de Rode Zee spleet om zijn volk te bevrijden, lijkt de Big Beautiful Bill van Trump nu de kapitaalstromen tussen continenten te splijten. Het voorstel om een wraakbelasting in te stellen voor buitenlandse beleggers is opnieuw een aantasting van het vertrouwen in Amerika. Het vergroot het risico dat beleggers hun allocatie naar de Verenigde Staten heroverwegen, schrijft Thomas van Galen, Chief Strategist Achmea IM.
Assetallocatie 09 jun Capital Group rekent op aanhoudend hoge volatiliteit Wat heeft 2025-2026 nog allemaal in petto voor aandelen, obligaties en valuta? Capital Group schetst een beeld van aanhoudend hoge volatiliteit, meer risico-aversie en tijdelijk gunstige vooruitzichten voor aandelen buiten de VS.
Assetallocatie 05 jun De wraak van de thuisspelers Enguerrand Artaz van LFDE begrijpt wel waarom beleggers zich nu richten op de aandelen van Europese bedrijven, die sterk gericht zijn op de eigen thuismarkt.
Assetallocatie 05 jun Een zorgeloze en rooskleurige toekomst met ETF's Zelfs de beste aandelen gaan zo nu en dan door een diep dal. Met een indexfonds is de stress minder groot zonder dat dit ten koste gaat van rendement.
Assetallocatie 02 jun Topfonds Fresh Fixed Income Fund dubbel bekroond Dit jaar ging het Fresh Fixed Income Fund van OHV Vermogensbeheer naar huis met twee LSEG Lipper Fund Awards. De outperformance van het obligatiefonds was in de afgelopen 3 en 5 jaar zo groot en zo consistent dat de jury niet om het fonds heen kom. Wat verklaart het succes? Wat zijn de verwachtingen? Wij vroegen het aan de fondsmanagers Richard Abma en Otto Bazuin.
Assetallocatie 02 jun Modelportefeuilles in beweging door stijgende Amerikaanse rente State Street Global Advisors denkt dat de gestegen rente samen met de hoge Amerikaanse staatsschuld ernstige gevolgen zal hebben voor de samenstelling van modelportefeuilles.