Komt die inflatie nog? Is de relatie tussen werkloosheid en inflatie kapot? Jeroen Blokland wil de Phillipscurve nog niet overboord gooien. 19 april 2018 13:30 • Door Jeroen Blokland De werkloosheid in de OESO-landen is gedaald tot gemiddeld 5,2%. Toch liggen inflatieniveaus nog ruim onder de doelstelling van de meeste centrale banken. Met als gevolg dat economen zich stukbijten op de vraag of de relatie tussen werkloosheid en inflatie kapot is. Dat er inmiddels wordt getwijfeld aan de Phillipscurve, de grafiek die aangeeft dat de inflatie oploopt als het werkloosheidspercentage daalt, is niet gek. De Phillipscurve vertelt dat de inflatie pas echt oploopt als de werkloosheid door een bepaalde grens is gezakt. Met een OESO-werkloosheidspercentage op het laagste niveau in decennia zou u toch mogen verwachten dat die grens ruimschoots gepasseerd is. Nog niet overboord Tijdelijke banen met gemiddeld lagere lonen bieden een mogelijke verklaring voor het ontbreken van inflatie. Echter, hoewel er in de eerste jaren na de financiële crisis vooral parttime banen bij kwamen, bieden bedrijven nu ook vaak weer fulltime banen aan. Een tweede mogelijke verklaring is tijd. Het duurt even voordat een krappe arbeidsmarkt doorwerkt in hogere lonen en uiteindelijk hogere inflatie. Mogelijk duurt het dit keer gewoon een beetje langer. Wat de reden ook is, ik ben nog niet zover om de Phillipscurve overboord te gooien. Maar dit lijkt me wel een aardig moment om de curve onder de aandacht te brengen. Deze grafiek is ook verschenen in IEXProfs Magazine 1, april 2018. Jeroen Blokland is sinds 2009 portefeuillemanager binnen het Robeco Global Allocation-team. Hij is fondsmanager van de Robeco ONE and Multi Asset fondsen. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.