Frontiers: spel zonder grenzen Veel frontier markets hanteren een soft close na forse groei van beheerd vermogen. En dan is er nog een probleem. 28 april 2014 15:15 • Door IEXProfs Redactie 2013 was zonder meer het jaar van de doorbraak van de zogenaamde Frontier Markets, landen die nog niet doorgedrongen zijn tot het échelon van de opkomende markten. De reden daarvoor is even simpel als ontnuchterend. Op het moment dat de Federal Reserve in mei 2013 het woord 'tapering' introduceerde, vloeide het geld weg uit opkomende markten. Beleggers wisten het, de groei door gratis geld was voorbij. In elk geval voor het moment. Maar het vrijgekomen vermogen moest ergens heen en de kraamkamer van opkomende markten bleek vol met landen die helemaal geen last hadden van de terugtrekkende beweging van goedkoop geld, simpelweg omdat ze er eerder nooit van geprofiteerd hadden. In plaats van de eb- en vloedbeweging, groeien deze landen vooral door de dynamiek van de binnenlandse markt. In elk geval tot vorig jaar, want in 2013 kiepten beleggers uit ontwikkelde markten het geld met vrachtwagens tegelijk in die frontier markten. Maar, zoals dat met kleine, jonge markten gaat, de handel is er dun, de volumes laag, de liquiditeit bescheiden. Dus spoten de koersen omhoog (Dubai +200% in de laatste vijf kwartalen, om maar wat te noemen). Ik waarschuwde eerder al voor dat liquiditeitsissue en in elk geval hebben de meeste populaire fondsen hun maatregelen genomen door geen nieuw geld meer aan te nemen. Off benchmarkMaar er speelt nog een ander issue, namelijk de promotie volgende maand van Qatar en de Verenigde Arabische Emiraten (waarvan Dubai deel uitmaakt) tot de categorie van opkomende markten, per mei 2014. Dat is geen nieuws, want het werd medio 2013 aangekondigd, maar die aankondiging versterkte nog eens de instroom van geld naar die twee markten. Geldt ook hier een variant op 'buy the rumor, sell the news'? De verkoopdwang van opkoemndemarktenfondsen die de index moeten bijbenen droogt natuurlijk op. Daarnaast is het de vraag wat de promotie van deze markten voor bestaande frontiermarketsfondsen betekent. Het bekendste fonds, Schroders ISF Frontier Markets Equity zat begin dit jaar voor iets meer dan 40% in deze twee markten. De Britse vermogensbeheerder verklaart desgevraagd de twee landen niet uit het fonds te verwijderen, maar de posities als off benchmark te beschouwen. Dat biedt Schroders kansd de posities grotendeels aan te houden. Grotendeels, want ze stellen wel een cap van 30% van de portefeuille in. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.