Indexbeleggers zijn freeriders Indexbeleggers profiteren van de research-inspanningen van actieve beleggers. Eigenlijk zouden ze een premie moeten betalen! 11 december 2013 10:45 • Door Ward Kastrop & Floris Lambrechtsen Stelt u zich eens voor: de Albert Cuyp-markt, waar honderden klanten de kwaliteit van de koopwaren beoordelen en met marktkooplui onderhandelen over de prijs. Ogenschijnlijk vergelijkbare producten kunnen bij nadere analyse toch flink verschillen. Sommige zijn beter of gewoon goedkoper en het ene product loopt harder dan het andere omdat het in is. Dat is hoe een markt werkt. Stelt u zich nu eens voor dat rondom de marktkramen nog eens honderden kopers staan; mannen in grijze pakken. Zij staan aan de zijkant, laten we ze voor het gemak de zijmannen noemen. Iedere transactie op de markt wordt door deze zijmannen gekopieerd. Ze kopen of verkopen dezelfde producten tegen dezelfde prijs, maar doorgaans wel grotere aantallen. Echter, zij willen niet de moeite nemen om onderzoek te doen naar de kwaliteit van de producten om tot een prijs te komen. Meeliften is immers goedkoper en koffiedrinken op de hoek een stuk gezelliger. Efficiënte marktEen mooi voorbeeld van freeriders-gedrag. Zou u op deze wijze willen beleggen? De zijmannen profiteren van de inspanning van de actieve klanten die naar de markt komen om een bepaald product uit te zoeken wat zij graag willen hebben. Het maakt de zijmannen niet uit welk product er wordt verkocht; alles wordt gewoon gekopieerd. Zij vragen zich niet af of de t-shirts van 1,50 euro wel op een verantwoorde manier zijn geproduceerd. Ook niet of de kwaliteit van de anti-aanbaklaag van die pannenset wel echt goed is. Neen, de zijmannen gaan uit van een efficiënte markt: alle publieke informatie en toekomstverwachtingen zitten in de prijs verwerkt door het huiswerk van de actieve koper. Op de beurs komt dit huiswerk van actieve beleggers die fundamentele research doen. De indexbeleggers profiteren hiervan, zonder kosten te maken. De passieve deelnemers op de beurs, de indexbeleggers, zouden eigenlijk een premie moeten betalen voor toegang tot de markt om alle deelnemers op de markt gelijk te behandelen. Of deze premie vervolgens terechtkomt bij degenen die de research-inspanning leveren is de vraag, maar het instellen van een toegangstarief zou een mooi begin zijn. Ward Kastrop en Floris Lambrechtsen zijn managing partners van Double Dividend, een AFM-geregistreerde beleggingsonderneming die verantwoord vermogensadvies aanbiedt. Deze column is geschreven op persoonlijke titel en bedoeld als achtergrondinformatie over de financiële markten. Deze column is niet bedoeld als beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Double Dividend kan voor klanten posities aanhouden in de in deze column genoemde aandelen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.