Allemaal op kopen De indices hebben helemaal geen last van slechte economische- en bedrijfscijfers. Hogere koersen in de S&P, Dow, AEX... 20 mei 2013 09:10 • Door Frank van Dongen (Cees Smit) Bijna twintig jaar geleden heb ik een tijd sales trading in obligatie-opties gedaan. Toen kreeg ik veel cursussen en interne en externe opleidingen. Een ervan was een heel dure driedaagse obligatie-opleiding en ondanks dat het allemaal toppers uit de praktijk waren die les gaven heb ik daar achterafgezien maar weinig van opgestoken. Want ik leerde bijvoorbeeld hoe slechter de crediteur hoe hoger de rente en hoe meer schuld je uit had staan als bedrijf of land, hoe slechter je balans was en hoe slechter je rating. Maar dat is allemaal niet meer zo is, zien we aan Japan. Vermoedelijk zijn ze wereldkampioen schulden maken. Maar de Japanse rente is helemaal niet hoger dan een Afrikaans land dat nauwelijks schulden heeft. Nee, de rente is zelfs heel veel lager. Ook de aandelen staan helemaal niet onder druk, nee ook die gaan elke dag hoger. QE-magic werd het al tijden geleden genoemd door Koen Hoefgeest en magisch is het. Meer schulden blijken dus de oplossing van het schuldenprobleem. Maar als dit in een land werkt moet het in een huishouden ook werken, immers een land is gewoon een groot huishouden. Maar als iemand bij de schuldsanering komt met betalingsproblemen worden al de bezittingen verkocht en krijgen ze helemaal geen krediet meer. Dit is dus de verkeerde aanpak, want als je mensen in de schuldsanering meer geld geeft dan komt alles goed. Ze kunnen de huidige rente en aflossing weer betalen en zijn dus helemaal geen wanbetalers. En als je ze heel veel geld geeft kopen ze een mooi pak, een mooie auto, een mooi huis en worden ze ineens veel kredietwaardiger. Alleen maar beter toch? Hoezo afschrijven op schulden? Nu zijn er inderdaad een paar kleine verschillen tussen een land en een huishouden. Een verschil is dat landen vaak een valuta hebben die ze kunnen laten fluctueren. Als je heel veel schulden maakt en daarna je valuta hard omlaag brengt dan heeft iedere buitenlander die je geld geleend heeft een probleem want die krijgt een fractie terug van zijn bedrag. Nog een verschil is dat je in een huishouden je schulden niet een generatie verder kan brengen. Als je overlijdt met schulden kunnen de erfgenamen de erfenis weigeren. Helaas kan de volgende generatie de schulden die onze centrale bank nu maakt niet weigeren. Zolang we blij zijn met meer schuld gaat zelfs in mei de S&P 500 omhoog en hebben we geen sell in may-effect of last van economische of bedrijfscijfers. Toch zou je met heel veel fantasie in de S&P 500 en de Dow Jones een weerstandje kunnen herkennen. Maar ik krijg steeds meer het gevoel dat correcties ook iets van vroeger waren. Zelfs de AEX doet mee aan de stijging. Natuurlijk kun je beter een herbeleggingsindex als de DAX hebben om naar te kijken, want dat is vanzelfsprekend veel spectaculairder. Alle indices en dus ook de Eurostoxx 50 staan op een koopsignaal. Voor mij als contrairion of expert in neergaande markten is dit natuurlijk een dramamarkt. Maar hoeveel experts kent u die het totaal verkeerd zien en dan toch maar -8% staan? En gelukkig is het jaar nog niet om. Frank van Dongen is het pseudoniem van vermogensbeheerder en fondsmanager Cees Smit. Hij is algemeen directeur van Today’s Vermogensbeheer en Today’s Tomorrow Fondsbeleggen (For Tomorrow). Smit schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Today's is een vergunninghoudende instelling. Today's is bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) geregistreerd als beleggingsonderneming en beleggingsinstelling. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op vandongen@iex.nl. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.