Mijnbouw vreest einde "supercyclus" Mijnbouwers kampen met dalende prijzen en stijgende kosten. Deels door eigen schuld: onderinvestering, zo meldt de FT. 28 augustus 2012 15:45 • Door IEXProfs Redactie Mijnbouwers lijden onder stijgende kosten en dalende prijzen voor de materialen die zij uit de grond halen. Zij vrezen het einde van de "supercyclus", de periode waarin zij jarenlang megawinsten behaalden door een combinatie van een exploderende vraag vanuit China en krap aanbod door decennia van onderinvestering. De Financial Times maakte maandag de balans op in de wereld van ijzer, koper en edelmetalen. Zo zag Anglo American de bruto winst in het eerste halfjaar kelderen met 55%. De blijvend slappe wereldeconomie drukt de bouw en verkoop van auto's, en daarmee de vraag naar staal, koper en platina, en hun prijzen, in weerwil van slinkende onderaardse voorraden. Tegelijkertijd beleefden de mijnbouwers een kostenexplosie, al koelt die wel wat af: 8% vorig jaar, 4% in de eerste helft van 2012, circa 2% in de tweede helft. Nog erger voor de kapitaalintensieve mijnbouw was het gevolg: een 20 tot 40% geringere cashflow in de eerste helft van dit jaar ten opzichte van de laatste zes maanden van 2011. Vele mijnbouwers bliezen geplande investeringen in bestaande en nieuwe mijnen af. Het meeste opzien baarde het besluit van BHP Billiton om 346 miljoen dollar af te schrijven op de nieuwe Olympic Dam koper- en uraniummijn in Zuid-Australië. Rio Tinto: 60% minder cashflowSommige commentatoren denken dat het project, dat in totaal 20 miljard dollar kost, zelfs geheel van tafel is, domweg omdat het nooit meer rendabel zal worden. Bij veel mijnbouwers dekte de cashflow in het eerste halfjaar niet eens de kapitaalkosten en dividenden. Het minst slecht vergaat het de bedrijven die niet van één grondstof afhankelijk zijn, zoals BHP Billiton (ijzererts, steenkool, koper, aluminium en kali). Maar het Braziliaanse Rio Tinto haalt bijna alleen maar ijzererts uit de grond. Dat werd het laatste kwartaal bijna een kwart goedkoper tot 101,50 dollar per ton, waardoor Rio dit jaar 60% van zijn cashflow zag verdampen. Anderzijds heeft Rio grote belangen in de Pilbara in West-Australië, waar de productie van een ton ijzererts slechts 40 tot 45 dollar kost. Analisten vrezen vooral dat de mijnbouwers in een oude fout zullen vervallen. Tijdens de "supercyclus" verdienden zij zo gemakkelijk geld dat zij nalieten te investeren in nieuwe mijnen, en in de modernisering van hun bestaande faciliteiten. Zulk achterstallig onderhoud was een voorname oorzaak van het drama in Lonmin's platinamijn in Marikana in Zuid-Afrika, waar de politie onlangs 44 stakende mijnwerkers doodschoot. Gebrek aan investeringen wordt duur betaald Nu de mijnbouwers juist te weinig verdienen om te kunnen investeren, dreigt het gevaar dat zij niet kunnen groeien als de vraag straks weer aantrekt. En dat doet hij een keer, benadrukt Rachael Bartels, mijnbouwanalist bij Accenture. "De onderliggende vraag naar grondstoffen zal niet verdwijnen. China en India zijn nog lang niet klaar met hun verstedelijking en in Afrika zijn ze nog niet eens begonnen." Kelderende koersen onderstrepen de krappe kas van de grote mijnbouwers. Lonmin verloor dit jaar bijna 40% van zijn beurswaarde. Er is domweg teveel platina; zelfs na de stakingen in Zuid-Afrika, die al 420.000 ton productie kostten, zal dit jaar vermoedelijk aflopen met een overschot van 150.000 ton. Het aandeel Impala Platinum leverde 20% in, Anglo American een kwart, Rio Tinto 16% en BHP "slechts" 3,5%. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 08:00 Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op baiss daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.