Grafiekendag Positieve rotaties bij automobielen, basic resources en oil & gas. De travel & leisure-sector deed niet wat ik ervan verwachtte. Plus een kort verslag van een interessante trip naar NY voor 'chart focus day'. 28 juli 2011 10:15 • Door Juus de Kempenaer Alle goede voornemens ten spijt is het niet gelukt om het ritme van een artikel eens per twee weken vast te houden. Belangrijkste - en enige excuus - is een trip, en de voorbereiding daarvan, naar New York om Relative Rotation Graphs (RRGs) te presenteren op het hoofdkantoor van Bloomberg in New York tijdens de “chart focus day” vorige week. Voor de IEX-profs lezers die toegang hebben tot een Bloombergterminal is deze presentatie als video te zien onder CHART<GO> en dan bij 65) charts seminar archives. Op korte termijn zal deze video ook te zien zijn op www.relativerotationgraphs.com. Dit is een nieuwe website die meer achtergrondinformatie met betrekking tot RRGs zal geven aan geregistreerde gebruikers. Terug naar nu. Als ik naar de RRG van de Europese sectoren kijk, dan is te zien dat een aantal relatieve trends, rotaties, zich nog steeds voltrekt conform het verwachtingspatroon, maar dat er ook een paar sectoren zijn met opvallende verbeteringen. (klik op de grafieken voor een grotere versie) De meest opvallende voortzetting van een rotatie en meteen ook de sterkste sector in het Europese universum is de automobielsector. De rotatie van deze sector voltrekt zich nog steeds volledig binnen het leading quadrant en lijkt vooralsnog niet te verzwakken. De overige voortzettingen van, in dit geval negatieve rotaties, zijn allemaal te vinden in het lagging quadrant. Kracht verliezenAlle financieel gerelateerde sectoren zijn daar te vinden met als absolute winnaar, of in dit geval misschien beter verliezer, is de bankensector. Dit is op dit moment nog steeds de slechtste sector in Europa en ook daar lijkt vooralsnog geen verandering in te komen. De banken worden in hun negatieve performance op de voet gevolgd door insurance en in iets mindere mate financial services. Aan de onderzijde van de momentum-as vinden we tenslotte de sectoren Construction en Technology. In de tweede RRG hieronder zien we vervolgens een cluster van sectoren wat zich nog steeds in het leading quadrant bevindt maar wat wel duidelijk aan kracht aan het verliezen is. Dit zijn sectoren waarin overwegingen ten opzichte van de benchmark, in dit geval de STOXX 600 index, inmiddels hun werk gedaan zouden moeten hebben en waarvoor het wellicht tijd wordt om die overwegingen terug te brengen maar meer neutrale, in lijn met de benchmark, wegingen. De travel & leisure-sector heeft een opvallende rotatie achter de rug. In mijn vorige bijdrage sprak ik de verwachting uit dat deze sector op korte termijn het leading quadrant binnen zou kunnen komen en dat op basis daarvan een overweging van deze sector gerechtvaardigd zou zijn. Zoals te zien is, is dit niet gebeurt. Integendeel, de sector heeft in de afgelopen weken snel aan relatief momentum verloren hetgeen ervoor gezorgd heeft dat de stijging op de RS-Ratio as gestokt is. Op een “normale” chart ziet dat eruit als hieronder. Sterke opmarsDe rode lijn in de onderste helft van de grafiek is de RS-Ratio en de blauwe lijn is RS-Momentum. De RS-Ratio is de belangrijkste maatstaf aangezien deze de relatieve sterkte van de sector binnen het universum meet. De recente beweging van de RS-momentum lijn boven 100 lijkt niet sterk genoeg te zijn (geweest) om de RS-Ratio lijn mee te trekken boven 100. Het verlies aan momentum zorgt er nu voor dat de RS-Ratio lijn onder 100 blijft hangen. Een terugval van de RS-Momentum lijn onder 100 zal ervoor gaan zorgen dat er een rotatie plaatsvindt aan de linkerzijde van de RRG op RS-Ratio nivaus onder 100. Als dit gebeurt dan wordt de travel & leisure-sector een serieuze kandidaat voor een onderweging danwel short positie. Een tweetal sectoren tenslotte die samen met automobielen een sterk positieve rotatie hebben laten zien in de afgelopen weken zijn basic resources en oil & gas. Daar waar de relatieve trend van automobielen al in een ver gevorderd stadium is lijken basic resources en oil & gas aan een sterke opmarks bezig. Dat zijn in ieder geval twee sectoren die ik de komende weken in de gaten ga houden. Juus de Kempenaer is werkzaam bij Taler Asset management Ltd. (TAM) en mede eigenaar van RRG Ltd. Met een achtergrond als technisch analist houdt hij zich vooral bezig met research op het gebied van asset allocatie. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.