Is 60/40 aan revisie toe? De klassieke 60/40 portefeuille moet volgens sommige experts op de schop. Het concept kan wel wat finetuning gebruiken. 25 april 2013 08:30 • Door IEXProfs Redactie Voor veel Amerikaanse beleggers is asset allocatie niet veel moeilijker dan de klassieke 'mom and pop' verdeling van 60% aandelen en 40% obligaties. Die mix kwam naar vren als de meest voor de hand liggende asetverdeling volgens de leer van de Modern Portfolio Theory, die weer gestoeld is op de stelling dat de markten efficiënt zijn. Maar na een jaar of vijftig lijkt de 60/40-portefeuille wel aan een upgrade toe. De gedachte daarachter is dat de 60/40-portefeuille de komende decennia niet de gewenste 7% of 8% rendement per jaar gaat opleveren, de beloning waaraan beleggers de afgelopen decennia gewend waren geraakt. De rentevergoeding op Amerikaans schuldpapier is historisch laag en aandelen bieden ook een dividend dat onder het langetermijngemiddelde liggen. Volgens een nieuwe studie van Research Affiliates gaat de klassieke 60/40-portefeuille slechts 4,4% per jaar opleveren in de periode 2011-2020. Om toch tot het vertrouwde rendement te komen, ruimen veel beleggingsprofessionals ruimte in voor andere assets als vastgoed, valuta, private equity en grondstoffen. Andere analisten hangen het succesvolle Noorse model aan, dat de asset allocatie van het roemruchte staatsfonds volgt: 60% aandelen, 35% obligaties en 5% vastgoed. Het verschil met de standaard 60/40-portefeuille lijkt gering, maar het verschil zit in de uitvoering. Waar de Amerikaanse 60/40-portefeuille de aandelen uitsluitend uit de Amerikaanse aandelenmarkt haalt, zitten de Noren voor de helft van het aandelenbelang buiten de VS, met een bias naar value en smallcaps.) Voor traditionele beleggers kan 60/40 wellicht best voortbestaan als huis-, tuin- en keukenportefeuille, en is het wellicht zelfs beter te overzien dan het brede palet met vastgoed, valuta, grondstoffen en private equity erbij. Maar de invulling van de twee assets mag inderdaad wel wat getweakt worden. Meer internationale aandelen (opkomende markten) en bij obligaties wat afwijken van Treasuries naar, bijvoorbeeld, emerging markets debt en high yield. Misschien moeten mom and pop zich dan een beetje laten bijscholen door hun financieel adviseur, maar de mix blijft overzichtelijk en het rendementsperspectief wordt iets zonniger. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.