Alles wijst op overwaardering van Big Tech De grote technologie-aandelen uit de VS, ook wel de Magnificent Seven of MegaCap-8 genoemd, zijn dit jaar de grote hit. Alle andere aandelen verbleken bij hun succes. Maar Scott Welch van Wisdom Tree voorspelt een spoedig einde van de BigTech-rally en een renaissance van value, smallcaps, en ja, aandelen uit Europa. 12 september 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie De toon op de beurs wordt momenteel gezet door een klein groepje technologiebedrijven uit de VS. De zogenoemde MegaCap-8 hebben samen een marktwaarde van ruim een kwart van de S&P 500. Het is een situatie die volgens Scott Welch, de CIO van Wisdom Tree, niet eeuwig kan voortduren. De aandelen zijn te duur in verhouding tot de rest. Koersstijging Welch gebruikt een rij grafieken om zijn stelling te onderbouwen. Allereerst laat hij zien dat Apple, Microsoft, Amazon, Netflix, Meta, Alphabet, Tesla en Nvidia de laatste 10 jaar veel sneller in marktwaarde zijn gegroeid dan de rest van de beurs. Het gaat om een plus van meer dan 800% versus 132% voor de S&P, exclusief de megacaps. Het gevolg is dat de MegaCap-8 een voorwaartse koers-winstverhouding heeft van 27,4 (op basis van 12 maands analistenramingen), tegenover 16,9 voor de rest. Voor Welch zegt dit veel. Het is nou eenmaal zo dat het rendement op een aandeel voor een groot deel wordt bepaald door wat je ervoor betaalt. Hoe hoger de prijs, des te lager het rendement in de toekomst. Warren Buffett zei hierover ooit het volgende: "It is better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price." Groei versus value Daarnaast bekijkt Welch het verschil tussen de waardering van Amerikaanse groeiaandelen (waaronder BigTech) en value-aandelen. Ook hier komt weer hetzelfde beeld naar voren. Sinds de kredietcrisis van 2008-2009 is er langzaam maar zeker een steeds groter gat ontstaan tussen de waardering van value- en groeiaandelen. Het is alsof het verhoogde risico van groeiaandelen helemaal geen rol meer speelt. De voorwaartse k/w van groeiaandelen is inmiddels ongeveer twee keer zo groot dan die van waardeaandelen. Bij de price-to-book ratio (koers ten opzichte van boekwaarde) is het gat nog groter. Large versus small Min of meer hetzelfde beeld komt terug bij een vergelijk tussen Amerikaanse large- en smallcaps. De largecaps zijn veel duurder dan smallcaps. Bij de voorwaartse k/w valt het verschil nog mee, maar bij de price-to-book is het gat enorm. Smallcaps komen er bij de analyse van Welch uit als een van de favorieten voor de komende jaren. Dat is niet alleen vanwege het verschil in waardering met de largecaps. Smallcaps zijn ook goedkoop vergeleken met hun eigen historie. Tenslotte kijkt Welch nog naar aandelen buiten de VS. Ook hier weer eenzelfde beeld. Europa, Azië en Zuid-Amerika zitten qua waardering ver achter de Amerikaanse largecaps. Ook hier liggen dus kansen, hoewel het lastig te voorspellen valt wanneer het gat precies gedicht wordt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.