Rentestijging zorgt voor generatieverandering Sparen en staatsobligaties zijn terug van weggeweest en niet voor eventjes. Nee, we hebben volgens blogger Michael Batnick van The Irrelevant Investor te maken met een structurele verandering met grote implicaties voor de modelportefeuille. 8 augustus 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie "Na de kredietcrisis hebben centrale bankiers collectief besloten de rente op nul vast te pinnen. Dit heeft mensen gedwongen om het steeds hoger op te zoeken langs de risicocurve. Beleggers die gewend waren een positief reëel rendement te halen op hun renteproducten, en dat inkomen zagen verdwijnen, konden niet anders dan hun mix van aandelen, obligaties en contanten veranderen. Dat heeft op zich best goed uitgepakt voor mensen die het duwtje in de rug aannamen. Er is geen alternatief Het afgelopen decennium kan worden samengevat in vier woorden: Er is geen alternatief. Maar die vier woorden zijn dood en begraven nu 80% van alle vastrentende waarden meer dan 4% opbrengen. Ik moest hieraan denken toen ik onlangs luisterde naar de laatste kwartaalcijfers van BlackRock. Hun president, Robert Kapito, werd gevraagd over de geldstromen die naar obligaties vloeien. Dit was zijn antwoord: "De rendementen op obligaties zijn terug en ik denk dat de meeste mensen ervan uitgaan dat ze zullen blijven stijgen. Ze bereiden zich voor op wat ik een generatiewisseling in vastrentende waarden noem. Want je kunt aantrekkelijke rendementen behalen zonder veel duration- of kredietrisico te nemen. Er is weliswaar nog steeds vraag naar private capital om te diversifiëren en outperformance na te streven, maar beleggers kunnen, zoals u weet, het grootste deel van het rendement voor hun verplichtingen halen uit obligaties en wij zijn daar goed voor gepositioneerd. Om u wat cijfers te geven: 80% van alle vastrentende waarden heeft nu een rendement van meer dan 4%. Dat is een vrij opmerkelijke verschuiving in de geschiedenis. Wij zien het als unieke kans. Er valt eindelijk weer inkomen te verdienen met vastrentende waarden en wij verwachten een verdere opleving van de vraag." Kapitaalstromen Beleggers profiteren terecht van het huidige renteklimaat. Dit is een citaat uit The Daily Chartbook van TD Ameritrade: Wereldwijde obligaties zagen hun 17e opeenvolgende week van instroom, met een totaal van 1,4 miljard dollar voor de week tot 19 juli, voornamelijk gedreven door een instroom van 1,2 miljard in de Amerikaanse markt. Modelportefeuille Niemand weet hoe lang deze renterijke omstandigheden zullen duren, maar terwijl ik dit optik, breekt de rente op de 30-jarige obligatie net door naar het hoogste niveau sinds november vorig jaar. Sommige mensen vinden het een slechte zaak als obligaties concurreren met aandelen. Maar dat is het niet. Een voorbeeld: laten we zeggen dat obligaties 2% rente geven. Als aandelen 10% opbrengen, dan levert dat een rendement van 6,8% op voor een 60/40 portefeuille. Met obligaties die 5% rente geven, hoeven aandelen slechts 8% op te leveren om diezelfde 6,8% rendement te krijgen. Of aandelen dat in de toekomst wel of niet kunnen, is niet mijn punt. Ik zeg alleen dat het een kwestie is van geven en nemen, en persoonlijk heb ik altijd liever een hoger rendement op obligaties samen met een lager rendement op aandelen, dan omgekeerd." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.