Drie kansrijke obligatiestrategieën State Street SPR ETF's heeft drie obligatiestrategieën uitgedokterd die goed passen bij een rentecyclus die zijn hoogtepunt nadert. 23 januari 2023 08:30 • Door IEXProfs Redactie De vooruitzichten voor obligaties zijn complex, maar veel beter dan vorig jaar. Complex, omdat niemand precies weet hoeveel de inflatie gaat dalen, hoe diep de recessie zal zijn én wat de reactie daarop zal zijn van centrale banken. Beter dan vorig jaar, omdat de rentevergoeding veel hoger is. De Amerikaanse vermogensbeheerder State Street Global Advisors heeft drie verschillende obligatiestrategieën bedacht die passen bij deze onzekere situatie. Ze staan beschreven in de outlook voor het eerste kwartaal: A New Landscape for Bonds. Strategie 1: kwaliteit als bescherming tegen volatiliteit De meeste economen zijn het erover eens dat er een beleidsverandering in de lucht hangt. Er zijn steeds meer signalen dat het hoogtepunt bij de inflatie achter de rug is. Dat betekent ook dat centrale banken het einde van hun verkrappingscyclus naderen. Dat geldt het meest voor centrale banken in de opkomende markten en het minst voor de ECB, die nog een aantal renteverhogingen voor de boeg heeft. De Fed zit ertussenin. Er is wel verschil tussen wat centrale banken signaleren en wat de markt verwacht. Beste voorbeeld is de Fed die heeft gehint op een piekrente van ruim boven de 5%. De markt houdt het bij maximaal 5% en gaat er bovendien vanuit dat de rente vrij snel weer gaat dalen. De rente is nu vastgelegd tussen 4,25 en 4,5%. We weten dus dat er een keerpunt aan zit te komen. Maar het is niet helemaal duidelijk wat er met de economie gaat gebeuren en hoe snel centrale banken de teugels weer losser kunnen laten. State Street verwacht dat dit leidt tot een “rocky” eerste kwartaal voor financiële markten. Wat daar goed bij past zijn obligaties met een hoge credit rating (investment grade). Die geven een hogere rente dan staatsobligaties en zijn bijna net zo veilig. Dat is belangrijk in het geval van een diepe recessie. IG-obligaties blijven dan meestal redelijk stabiel, terwijl het er bij aandelen en bedrijfsobligaties ruig aan toe kan gaan. Strategie 2: veel te zeggen voor emerging markets Opkomende markten hadden het in 2022 extra zwaar door de flight-to-safety en de stijgende dollar. Centrale banken in EM moesten daardoor harder ingrijpen dan hun collega's in het Westen. De obligatiemarkten kelderden daardoor. Maar State Street denkt dat het tij is gekeerd. De dollar verzwakt al een paar maanden, de rentecyclus heeft zijn top bereikt en beleggers beginnen hun EM-portefeuilles weer aan te vullen. Als kers op de taart ontvangen beleggers in EM een hogere rente dan in het Westen. State Street is dus een fan. Beleggers die risico’s toch zoveel mogelijk willen mijden, kunnen het best kiezen voor EM-staatsobligaties met korte looptijden. Die bieden nog altijd een uitstekend rendement. Als de dollardaling doorzet, is dit vooral een aantrekkelijke strategie voor beleggers in de VS (en andere dollarlanden). Strategie 3: korte looptijd (als de inflatie hoog blijft) Het succes van de eerste twee strategieën is voor een groot deel afhankelijk van een flinke afname van de inflatie. Stel dat dit tegenvalt, dan is een alternatief om vooral kortlopende obligaties te kopen. Deze strategie is volgens State Street vooral van toepassing op het VK en de VS, en minder in Europa (waar de korte rente nog relatief laag is). De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 12:30 Tijd om wat winst te nemen op Amerikaanse aandelen Van Lanschot Kempen verkoopt een deel van de Amerikaanse aandelenpositie. Beleggingsstrateeg Joost van Leenders legt uit waarom.
Assetallocatie 08:00 Kijk, daar zwemmen zes grijze zwanen Grijze zwanen staan voor gebeurtenissen die weliswaar voorstelbaar zijn, maar waarschijnlijk niet optreden. State Street Global Advisors schetst zes grijze zwanen die de markten flink kunnen bewegen: omlaag (3x) en omhoog (3x).
Obligaties 21 jan Obligatiebelegger Pimco is positief over ... obligaties Minder immigratie en hogere importheffingen zullen de groei van de Amerikaanse economie afremmen, terwijl Europa verder achterop dreigt te raken. In deze context bieden obligaties aantrekkelijke rendementen en zullen ze in 2025 een cruciale rol spelen in beleggingsportefeuilles.
Opinie 21 jan Aanhouden cash is zelden een goed idee Cash is king? Daar denken ze bij JP Morgan AM toch wel anders over.
Assetallocatie 20 jan Beurseuforie is niet houdbaar Optimix kan zich niet vinden in het huidige positieve beurssentiment. Hogere Amerikaanse handelstarieven zijn wel degelijk een groot gevaar. Vandaag vindt de inauguratie van Trump plaats, dus we zullen snel weten of een heuse handelsoorlog dreigt.
Assetallocatie 16 jan De juiste keuzes van Europese ETF-beleggers Noussair Aatil van State Street SPDR ETF's neemt nog even de Europese ETF-cijfers over geheel 2024 en over de laatste maand van het jaar met u door. Twee beleggingen bleken dominant. Amerikaanse aandelen en obligaties met ultra korte looptijden werden verreweg het meest gekocht.