Wat is dit? Connect is het branded contentplatform van IEX Media, waar we beleggingsprofessionals met elkaar in contact brengen. Van inzicht naar inspiratie. Ook partner worden? Wij vertellen u graag meer. Sluit China is een paradijs voor ervaren aandelenbeleggers Vergeet de matige Chinese groeicijfers en profiteer van de enorme economische verandering die China doormaakt. Dat is de belangrijkste boodschap van Denise Cheung, aandelenspecialist Azië-Pacific voor UBS Asset Management. "Wij beleggen vooral in Chinese bedrijven die profiteren van de sterk stijgende binnenlandse vraag.” 7 oktober 2019 08:10 • Door Connect Waarom zouden beleggers Chinese aandelen moeten kopen? Denise Cheung (zie foto): “We hebben hier te maken met een grote markt met veel bottom-up aandelenkansen. Dat de Chinese beurzen vrij inefficiënt zijn, biedt extra mogelijkheden." De economische groei van China loopt wel terug. Cheung: "Daar doen we niet dramatisch over. De Chinese economie is vele malen groter dan 20 jaar geleden, dus het is niet meer dan logisch dat de groei daalt. Veel belangrijker dan de groeicijfers is de structurele economische verandering die China nu doormaakt, van een export gedreven economie naar een consumenten gedreven economie. Door in te spelen op de onderliggende structurele veranderingen in China heeft UBS tot nu toe de benchmark weten te verslaan.” Aan welke structurele veranderingen in China moet worden gedacht? Cheung: “Chinezen worden steeds rijker, dus ze kopen meer premium producten. We zijn daarom sterk belegd in de consumentensector. Ook de urbanisatietrend gaat verder. Daar zijn huizen en scholen voor nodig. Verder zijn we sterk gericht op verzekeraars en gezondheidsbedrijven. Die zijn aan elkaar gelinkt. China vergrijst. Daarom kopen mensen meer verzekeringsproducten voor later en hebben zij meer zorg nodig. Zowel de verzekeringssector als de gezondheidssector zijn in China nog sterk onderontwikkeld. Wij verwachten daarom dan beide sectoren nog lange tijd sterk zullen groeien." China ontwikkelt zich inmiddels ook tot een techgrootmacht? Cheung: “Jazeker. Daarom zijn wij onder meer belegd in techgiganten Alibaba en Tencent. Beide bedrijven zijn sterk innovatief en beiden bouwen hun ecosystemen steeds verder uit, zodat bezoekers er veel van hun behoeften kunnen bevredigen.” Kan de Chinese markt beter actief of passief worden benaderd? Cheung: “Actief! Aangezien de Chinese markt nog niet volwassen is, bewegen de koersen hard op en neer. Daarnaast zijn de rendementsverschillen tussen bedrijven, die het goed en slecht doen, heel erg groot. Passief beleggen in Chinese aandelen is kiezen voor veel volatiliteit, zonder daarvoor gecompenseerd te worden. Op basis van fundamenteel onderzoek kan alpha worden geboekt met lagere volatiliteit. Ons belangrijkste Chinafonds - UBS Equity Fund China Opportunity - deed het in de afgelopen vijf jaar bijna elk jaar 10% beter dan de markt.” Maakt het dan nog uit op welke beurs – Shanghai, Shenzhen, Hongkong of New York – een Chinees bedrijf is genoteerd? Cheung: “Dat MSCI steeds meer A-shares in hun indices opneemt, heeft natuurlijk een koersopdrijvend effect. Steeds meer internationale beleggers kopen A-shares. Maar het maakt ons niet uit waar een goed Chinees aandeel zijn notering heeft. We willen investeren in de beste kansen op de Chinese markt en minder aandacht besteden aan waar het bedrijf is genoteerd.” De Chinese beurzen worden, in tegenstelling tot de beurzen hier, beheerst door particulieren. Is dat een voordeel of een nadeel voor internationale beleggers? Cheung: “Ervaren beleggers die hun huiswerk hebben gedaan doen daar hun voordeel mee. De Chinese particuliere beleggers zijn sterk sentiment gedreven en houden zich niet bezig met de lange termijn. Dat zorgt voor inefficiëntie en heel volatiliteit. Die volatiliteit geeft ons de kans aandelen te kopen die goedkoop zijn. In tegenstelling tot menig Chinese binnenlandse belegger, die hoopt dat de net gekochte aandelen binnen korte tijd in waarde verdubbelen, geloven wij meer in steady groei op lange termijn.” Risico’s zijn er ook. Bang voor escalatie van de handelsoorlog? Cheung: “Het heeft onze aandacht. We hebben hier te maken met langetermijnrivaliteit, dat niet snel kan worden opgelost. De sectoren waar wij op inzetten, hebben er niet al te veel last van. Wij beleggen vooral in Chinese bedrijven die profiteren van de sterk stijgende binnenlandse vraag.” Uw rendementsverwachtingen? Cheung: “Op basis van onze rendementen in het verleden heb ik alle reden optimistisch vooruit te kijken. Maar er zullen ongetwijfeld periodes komen dat de resultaten zullen tegenvallen. Maar wie voor de lange tijd belegt, heeft met Chinese aandelen een winstgevende beleggingscategorie in handen.” Deel via:
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op baiss daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.